>> 英大證券-金點(diǎn)策略晨報(bào)-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
英大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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2023年前三季度市場(chǎng)回顧
指數(shù)表現(xiàn)
上半年A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)。年初市場(chǎng)連續(xù)回暖，北向資金大幅凈流入，但隨著二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期，疊加人民幣匯率走弱，市場(chǎng)在存量博弈的背景下出現(xiàn)極致分化，5月份出現(xiàn)明顯回調(diào)，6月小幅反彈后再度探底，回到3200點(diǎn)關(guān)口附近，走勢(shì)較為反復(fù)。滬指相對(duì)強(qiáng)勢(shì)主要是因?yàn)椴糠帧爸刑毓馈备拍罟深I(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板指承壓主要是受新能源板塊拖累。
7月初至中旬經(jīng)濟(jì)基本面走弱帶動(dòng)指數(shù)震蕩走弱，月底政治局會(huì)議召開(kāi)定調(diào)積極，尤其是罕見(jiàn)提出的“活躍資本市場(chǎng)”，同時(shí)，對(duì)資本市場(chǎng)關(guān)注的地產(chǎn)、消費(fèi)和地方債等方面的描述表態(tài)均偏向積極，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期。另外，月末美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)落地，加息擾動(dòng)告一段落下，人民幣貶值壓力放緩，疊加外資月末大幅凈流入，帶動(dòng)A股觸底回升，7月小幅收漲。穩(wěn)增長(zhǎng)擴(kuò)內(nèi)需的汽車(chē)、房地產(chǎn)、大消費(fèi)、大金融等方向連續(xù)走強(qiáng)，上半年表現(xiàn)靚麗的泛TMT概念股震蕩回落。隨著房地產(chǎn)政策調(diào)整優(yōu)化，消費(fèi)政策出臺(tái)，企穩(wěn)長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，在政策持續(xù)推進(jìn)的刺激下，8月初金融地產(chǎn)等權(quán)重股的持續(xù)上行，不過(guò)，7月金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示內(nèi)生動(dòng)力較弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所抑制，白馬股輪番殺跌，滬指接連失守3200點(diǎn)、3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最低探至3053點(diǎn)。隨著滬深三大指數(shù)節(jié)節(jié)走低，救市政策力度也在加大，證券交易印花稅實(shí)施減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范股份減持等重大利好密集發(fā)布，8月末市場(chǎng)回暖。隨著“認(rèn)房不認(rèn)貸”、下調(diào)存量房貸利率等政策的逐步落地實(shí)施，A股市場(chǎng)情緒和信心上再次得到提振，9月初A股市場(chǎng)迎來(lái)連續(xù)上行，不過(guò)，隨著政策利好的邊際效應(yīng)減弱，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的弱勢(shì)及中美利差擴(kuò)大下外資流出對(duì)市場(chǎng)信心的打擊，滬深三大指數(shù)連續(xù)回踩，深成指及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，一度分別跌破3100點(diǎn)、10000點(diǎn)、2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，兩市成交額萎縮至6000億元下方，市場(chǎng)人氣極度低迷。市場(chǎng)對(duì)于地方政府債務(wù)問(wèn)題、房地產(chǎn)市場(chǎng)下行、A股市場(chǎng)供需失衡等長(zhǎng)期問(wèn)題進(jìn)行了過(guò)度悲觀的定價(jià)。前三季度，上證綜指上漲0.69%，深證成指下跌8.23%，滬深300指數(shù)下跌4.70%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌14.61%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌7.51%。三季度，上證綜指下跌2.86%，深證成指下跌8.32%，滬深300指數(shù)下跌3.98%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌9.53%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌11.67%。
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