>> 中信期貨-油氣及制品日?qǐng)?bào)：美國預(yù)計(jì)將放松對(duì)委內(nèi)瑞拉的石油制裁-231017
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
桂晨曦,周晨 |
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(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特12月合約89.7元/桶，日漲跌幅-1.4%。國際油價(jià)回落。周末在各方斡旋之下，巴以沖突未發(fā)生較大程度的升級(jí)，地緣支撐暫時(shí)有所減弱。夜盤時(shí)間報(bào)道美國將于周二宣布放松對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁，供應(yīng)預(yù)期增加施壓原油市場。但當(dāng)前市場仍需重點(diǎn)關(guān)注巴以沖突進(jìn)展，以色列集結(jié)重兵且發(fā)誓消滅哈馬斯，沖突仍有進(jìn)一步升級(jí)的可能。
(二)原油要聞：【EIA預(yù)計(jì)美國11月頁巖油產(chǎn)量繼續(xù)下降】【美國預(yù)計(jì)將放松對(duì)委內(nèi)瑞拉石油制裁】【JODI數(shù)據(jù)顯示沙特8月原油出口量下降】
(三)本次巴以沖突背景和進(jìn)展如何？在1973年10月6日阿拉伯國家與以色列的贖罪日戰(zhàn)爭50周年之際，2023年10月7日凌晨，巴勒斯坦哈馬斯武裝組織從加沙地帶向以色列發(fā)射數(shù)千枚導(dǎo)彈。隨即以色列宣布進(jìn)入戰(zhàn)爭狀態(tài)，也對(duì)加沙地區(qū)發(fā)動(dòng)持續(xù)空襲。美國率先表示了對(duì)以色列支持，并宣布派遣兩艘航母前往東地中海地區(qū)。多數(shù)阿拉伯國家則表達(dá)了對(duì)巴勒斯坦人民爭取合法權(quán)利的理解。首周雙邊死亡4000余人，各相關(guān)方開啟密集外交模式。
(四)歷史上對(duì)原油價(jià)格有何影響？1948年以色列建國以來，和阿拉伯國家因領(lǐng)土，前后經(jīng)歷五次中東戰(zhàn)爭。其中對(duì)油價(jià)影響最大是1973年第四次中東戰(zhàn)爭，歐佩克宣布對(duì)支持以色列的西方國家實(shí)施石油禁運(yùn)；導(dǎo)致原油價(jià)格從3美元迅速上漲至年底約11美元/桶。其余幾次影響不大。
(五)可能的發(fā)展路徑和影響情形？對(duì)原油價(jià)格持續(xù)影響需要關(guān)注沖突進(jìn)展。1.巴勒斯坦和以色列均非產(chǎn)油國，如果局部沖突僅限于加沙地區(qū)，對(duì)原油影響有限。2.目前黎巴嫩、敘利亞跟以方均已交火，伊朗和伊拉克也表示支持。如果沖突蔓延至周邊接壤地區(qū)，對(duì)原油將形成額外提振。3.如果升級(jí)成中東大國戰(zhàn)爭，可能推升油價(jià)大幅飆升，如1978年伊朗伊斯蘭革命；1980年伊朗伊拉克戰(zhàn)爭；1990年海灣戰(zhàn)爭；2003年伊拉克戰(zhàn)爭；2022年俄烏沖突等。
(六)對(duì)原油價(jià)格邏輯有何修正？1.鑒于目前美國相對(duì)克制的表現(xiàn)，現(xiàn)階段沖突規(guī)模預(yù)期可控。今年暫時(shí)維持70-100美元/的區(qū)間預(yù)期；四季度重心可能在90-100區(qū)間。2.明年基準(zhǔn)預(yù)期估值重心上移。如果加上巴以沖突持續(xù)效應(yīng)，可能使突破百元概率增加。中期策略思路以尋找低估值機(jī)會(huì)買入為主。詳請(qǐng)參考【中信期貨油氣及制品】去庫抬升供需估值，原油遠(yuǎn)端上行可期？ ——2023年四季度策略報(bào)告。
(七)短期有哪些風(fēng)險(xiǎn)因素？上行風(fēng)險(xiǎn)：10月7月，新一輪巴以沖突爆發(fā)，以色列宣布進(jìn)入戰(zhàn)爭狀態(tài)，關(guān)注是否會(huì)蔓延影響周邊中東產(chǎn)油國。下行風(fēng)險(xiǎn)：10月3日，美國眾議長麥卡錫被投票罷免。關(guān)注美國大選年之前的政局變化對(duì)金融情緒和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響。
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