>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-231019
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
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| 2070KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復盤】
周四，生豬期現(xiàn)價格再度轉弱，期價11-1月差維持低位。截止收盤主力01合約收于16560元/噸，環(huán)比前一交易日跌0.12%?；?1（河南）-1040元/噸。本周生豬現(xiàn)貨價格偏弱震蕩，今日全國均價15.57元/公斤，環(huán)比昨日跌0.03元/斤，7kg仔豬價格跌破150元/頭，本周仔豬價格未有明顯止跌，仔豬出欄虧損幅度加劇，產(chǎn)業(yè)鏈虧損自下向上蔓延。能繁母豬價格開始走弱。玉米價格大跌帶動豬糧比反彈。
【重要資訊】
本周新增注冊倉單270手。
基本面數(shù)據(jù)，截止10月13號第41周，出欄體重123.18kg，周環(huán)比增0.25kg，同比低1.79kg，豬肉庫容率29.80%，周環(huán)比降0.42%，同比增9.90%。生豬出欄體重連續(xù)6周反彈，節(jié)后一周屠宰量周環(huán)比節(jié)前高位回落，絕對量仍顯著高于去年同期水平，全周樣本企業(yè)屠宰量81.94萬頭，周環(huán)比降11.59%，同比高25.60%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第41周豬糧比5.32：1，周環(huán)比降1.19%，同比低34.45%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-238元/頭，周環(huán)比降8元/頭，同比跌1270元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-62元/頭，周環(huán)比跌6元/頭，同比跌930元/頭，節(jié)后飼料高位回落帶動育肥養(yǎng)殖成本小幅回落，豬價再度跌至完全養(yǎng)殖成本下方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價160元/頭，環(huán)比節(jié)前跌8.75%，同比跌67.64%；二元母豬價格29.92元/kg，環(huán)比上周跌1.10%，同比跌15.96%，能繁母豬價格跌勢擴大。
【交易策略】
10月上旬國內大宗商品整體止?jié)q回落，飼料原料豆粕在創(chuàng)出新高后出現(xiàn)大幅調整，生豬期現(xiàn)貨價格對其他商品相對估值持續(xù)走低?；久嫔希?0月屠宰量高開低走，出欄體重延續(xù)趨勢反彈，但目前體重仍然處于低位，凍品庫存高位回落但仍然偏高，壓制白條價格，四季度末頭部企業(yè)出欄計劃有增無減，供給仍然較為寬松。生豬供需基本面上，預計基礎存欄偏高，但大豬供應緊俏，當前標肥價差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補欄偏低，四季度大肥供給再度出現(xiàn)過剩踩踏的可能性相對較低。三季度末開始，生豬出欄成本偏高疊加階段性消費走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率開始底部確認。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價或延續(xù)底部震蕩，遠月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉正，但價格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或將維持弱勢震蕩，前期空11多01套利擇機離場，當前仔豬價格大幅下挫，令遠期產(chǎn)能去化預期得到強化，等待市場情緒企穩(wěn)，激進投資者逢養(yǎng)殖成本下方買入01合約。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值高位帶來的系統(tǒng)性風險。
【風險點】疫病導致存欄損失，消費不及預期，飼料原料價格，儲備政策
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