>> 國投安信期貨-黑色金屬日報(bào)-231020
| 上傳日期： |
2023/10/20 |
大小： |
1296KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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[鋼材]
本周螺紋表需好于預(yù)期，庫存大幅下降，持續(xù)性有待觀察。經(jīng)濟(jì)邊際改善,復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，基建、制造業(yè)有所企穩(wěn)，房地產(chǎn)疲弱仍是主要拖累，基數(shù)下降后新開工、銷售等降幅有所收窄,內(nèi)生動能修復(fù)尚需時(shí)間。隨著虧損范圍擴(kuò)大，鋼廠減產(chǎn)檢修增多,鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，壓力有所緩解。市場信心不足，宏觀情緒偏悲觀仍壓制盤面，短期弱勢震蕩為主。
[鐵礦]
供應(yīng)端，海外鐵礦發(fā)運(yùn)回升，國內(nèi)到港量大幅反彈，港口庫存有所累積但絕對水平仍然偏低。需求端，鋼廠持續(xù)虧損，鐵水回落幅度加大并且存在繼續(xù)減產(chǎn)預(yù)期，終端需求環(huán)比有所改善。鋼廠低位有所補(bǔ)庫,但在利潤較差和鐵水減產(chǎn)的背景下，預(yù)計(jì)低庫存將維持常態(tài)。短期鐵水仍然偏高,鐵礦盤面基差較大，預(yù)計(jì)走勢以高位震蕩為主。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨第三輪提漲基本失敗，鐵水生產(chǎn)負(fù)荷波動化下調(diào)，焦炭在需求預(yù)期承壓中波幅放大。由于入爐煤成本仍較高，焦企利潤也普遍不佳，生產(chǎn)積極性并不高，產(chǎn)地庫存稍累。需求強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期，供應(yīng)暫穩(wěn)但有山西4米3焦?fàn)t產(chǎn)能的集中退出預(yù)期，因此焦炭現(xiàn)貨博弈仍較劇烈。鋼廠持續(xù)虧損放大引發(fā)負(fù)反饋預(yù)期升溫，盤面波動加劇，近期反彈后基差再次縮窄，暫時(shí)圍繞倉單價(jià)格震蕩行情為主。
[焦煤]
前期事故煤礦繼續(xù)部分復(fù)產(chǎn),且基差快速擴(kuò)大給予期現(xiàn)套利商解套機(jī)會，焦煤現(xiàn)貨情緒普遍開始走弱。下游實(shí)現(xiàn)了階段性補(bǔ)庫,而鐵水及焦炭產(chǎn)F量都有下滑預(yù)期，因此焦煤需求有所承壓。再疊加國內(nèi)煤礦整體稍有復(fù)產(chǎn)，所以產(chǎn)端庫存有所累積。蒙煤節(jié)后通關(guān)恢復(fù)至近900車,高價(jià)蒙煤的市場接受度較低。焦煤供需有階段性走弱，且前期高價(jià)的澳煤也大幅松動，暫時(shí)看基差波動性擴(kuò)大，震蕩偏弱行情為主.
[硅錳]
從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)過剩格局仍在,觀察后期硅錳廠是否因?yàn)樾枨蠖藴p產(chǎn)而減產(chǎn)。從鋼廠庫存來看，硅錳可用天數(shù)仍在低位，但是鋼廠利潤偏薄，補(bǔ)庫積極性較低。庫存方面，當(dāng)下市場庫存仍未去化,但是并未更差。價(jià)格持續(xù)下行,觀察硅錳供應(yīng)端是否出現(xiàn)明顯減產(chǎn)，否則價(jià)格仍然承壓。
[硅鐵]
需求方面，粗鋼產(chǎn)量有所下行;次要需求方面無亮點(diǎn)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量較為穩(wěn)定,供應(yīng)略微過剩，市場庫存井未大幅累增。成本方面，受能源價(jià)格上行帶動，蘭炭價(jià)格前期漲幅較大，后期考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約東動力煤價(jià)格。市場預(yù)期成本或有下行空間，價(jià)格進(jìn)一步下行，判斷市場將會考驗(yàn)內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)成本支撐力度，價(jià)格短期內(nèi)仍然承壓。
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