久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

周度觀點(diǎn)
　　上周主要觀點(diǎn)：聚烯烴短期偏空的核心原因在于估值修復(fù)和供需轉(zhuǎn)弱以及高庫存的壓制。一方面，高庫存需要降價(jià)來緩解；另一方面，近端供需轉(zhuǎn)弱，聚烯烴利潤(rùn)在因成本下跌修復(fù)后需要一定程度的價(jià)格下跌來擠壓這部分修復(fù)的利潤(rùn)。PP近期跌幅相對(duì)更大，主要是由于丙烷下跌明顯，PDH利潤(rùn)得到修復(fù)，對(duì)PP的供應(yīng)壓縮預(yù)期階段性削弱，導(dǎo)致PP中長(zhǎng)期的供應(yīng)壓力在沒有邊際減量的預(yù)期下再度凸顯。不過這兩天丙烷再度走強(qiáng)后PDH利潤(rùn)又被壓縮到低位水平，需要持續(xù)關(guān)注PDH裝置的變動(dòng)情況，PP目前仍以短空對(duì)待。PE供應(yīng)環(huán)比增加，需求在節(jié)后有所轉(zhuǎn)弱，但中長(zhǎng)期壓力依舊有限，穩(wěn)健者可待庫存顯著去化后再入場(chǎng)做多。
　　本周走勢(shì)分析：截止至10.20日盤收盤，PP主力合約報(bào)收7441元/噸，環(huán)比上周下跌32元/噸，跌幅在0.43%。PE主力合約報(bào)收7954元/噸，環(huán)比上周下跌67元/噸，跌幅在0.84%。
　　本周主要觀點(diǎn)：供需沒有較大轉(zhuǎn)好的驅(qū)動(dòng)下，高庫存壓力還是需要靠市場(chǎng)主動(dòng)降價(jià)去緩解。此外，還可以通過減產(chǎn)和出口等途徑。目前出口有一定的邊際改變：外盤PE的報(bào)價(jià)顯著增多，主要集中在中東（伊朗、阿曼等地），船期在11月及以后，雖然實(shí)際成交不多但報(bào)盤的積極性顯著增大。PP國(guó)內(nèi)出口報(bào)價(jià)走低，有出口緩解壓力的預(yù)期。減產(chǎn)則是靠現(xiàn)在不斷壓縮利潤(rùn)去逐步兌現(xiàn)。PP短期偏空邏輯尚未結(jié)束，供需環(huán)比略有好轉(zhuǎn)但未形成趨勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資者可擇機(jī)部分離場(chǎng)。PE中長(zhǎng)線偏強(qiáng)，穩(wěn)健者可考慮看到驅(qū)動(dòng)后右側(cè)布局多單。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新增投產(chǎn)不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；原油和丙烷價(jià)格大幅波動(dòng)；宏觀政策擺動(dòng)