>> 中泰期貨-油脂油料周報：菜油領(lǐng)跌油脂，價格持續(xù)上漲面臨壓力-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
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作者： |
史恒昱 |
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行情要點：
·油脂：上周菜油領(lǐng)跌三大油脂，菜豆、菜棕價差回落。市場預(yù)計后期進(jìn)口油菜籽到港量有所增加，周內(nèi)ICE加菜籽下跌進(jìn)一步對菜系品種施壓。國內(nèi)菜油現(xiàn)貨基差弱勢為主，關(guān)注后期菜籽到港節(jié)奏及沿海庫存消化情況。國內(nèi)豆油下游采購剛需為主，市場總體成交一般，壓榨量的提高對豆油庫存或帶來壓力，基本面缺乏支撐。另外從中期來看，四季度全球油脂供給端可能出現(xiàn)比較大的邊際變化，從10月份開始至12月末，馬來棕櫚油庫存每月將環(huán)比上升20萬噸。至年底時馬來的庫存有可能超過300萬噸，油脂整體來看向上存在壓力。
·豆粕：上周美豆低位反彈，市場顯示出季節(jié)性低點跡象。美豆收獲進(jìn)度繼續(xù)超過平均水平，市場更多的關(guān)注點向需求轉(zhuǎn)向。盡管出口進(jìn)度仍然滯后，但美豆與巴西大豆CNF價差縮小令近期出口出現(xiàn)邊際改善；巴西天氣暫不穩(wěn)定，預(yù)計南部過度潮濕的地區(qū)仍然有雨，其他中部地區(qū)延續(xù)干燥令播種進(jìn)度放緩，AgRural預(yù)計巴西新作大豆播種進(jìn)度為17%，比前一周增長7%，但低于去年同期的24% ,這也提振了美豆的購買。與此同時，美豆9月壓榨量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄水平也對價格帶來提振，至上周五因獲利了結(jié)在觸及四周高點后下跌。連盤豆粕價格受成本驅(qū)動上漲，但走勢明顯弱于美豆，豆粕成交較前周下降，下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，飼料企業(yè)以維持安全庫存為主；市場對于11月大量的進(jìn)口大豆到港保持觀望，預(yù)計國內(nèi)豆粕寬幅震蕩格局延續(xù)。
·全國基差報價：全國基差報價：截至10月20日，一級豆油天津01+300元/噸，日照01+350元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨01+120，華東現(xiàn)貨01+50，廣東現(xiàn)貨01+0；豆粕天津01+450，日照01+380，華東01+320。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕）·觀點與建議：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關(guān)注宏觀宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導(dǎo)的過程和節(jié)奏。
·風(fēng)險點：宏觀外圍變化、進(jìn)口大豆到港延遲
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