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核心觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)將順利完成全年5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)
　　工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)復(fù)蘇，裝備制造業(yè)增勢(shì)良好。2023年1-9月規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.0%，較1-8月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，在去年同期基數(shù)較高的情況下增速穩(wěn)中有升，表明工業(yè)生產(chǎn)在政策組合拳接續(xù)發(fā)力的背景下，呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，與制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月回升、并于9月升至擴(kuò)張區(qū)間釋放出的積極信號(hào)吻合。亮點(diǎn)方面，裝備制造業(yè)增加值增速較快，1-9月裝備制造業(yè)增加值增長(zhǎng)6.0%，高于規(guī)上工業(yè)增加值整體增速2.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增加值增速居前，得益于政策支持和出口拉動(dòng)。
　　社零同比增速回升，商品零售增速加快。9月社零同比增速較上月加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，克服暑期出行結(jié)束對(duì)消費(fèi)拉動(dòng)作用減弱的影響、十一假期對(duì)9月消費(fèi)的擠壓作用，社零同比延續(xù)增速加快的態(tài)勢(shì)，表明居民消費(fèi)信心在穩(wěn)步回暖。后市方面，十一、“雙十一”和“雙十二”等預(yù)計(jì)對(duì)消費(fèi)將產(chǎn)生較大提振作用，預(yù)計(jì)四季度消費(fèi)仍將維持較高增速。
　　預(yù)計(jì)將順利完成全年5%的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。三季度，面臨海外經(jīng)濟(jì)下行的壓力、國(guó)內(nèi)內(nèi)生動(dòng)能培育過(guò)程中的挑戰(zhàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面于7月筑底后，在宏觀政策組合拳的接續(xù)發(fā)力下，呈現(xiàn)企穩(wěn)回暖態(tài)勢(shì)。四季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面基本處于回暖軌道，GDP增速有望進(jìn)一步繼續(xù)加快。
　　利率市場(chǎng)走勢(shì)
　　信用利差方面，本周1年期AA-AAA信用利差17.34BP，較上周收窄1.22BP；3年期AA-AAA信用利差44.84BP，較上周收窄0.74BP。期限利差方面，本周10年期國(guó)債收益率為2.7177%，1年期國(guó)債收益率為2.2907%，10年期國(guó)債-1年期國(guó)債期限利差為42.70BP，較上周利差收窄6.64BP。鑒于AA-AAA信用利差、10年期國(guó)債-1年期國(guó)債期限利差出現(xiàn)不同程度收窄，建議關(guān)注久期偏短疊加信用等級(jí)中等債券的行情。
　　宏觀動(dòng)態(tài)
　　2023年10月18日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)發(fā)布9月份能源生產(chǎn)情況數(shù)據(jù)。2023年9月，規(guī)模以上工業(yè)主要能源產(chǎn)品生產(chǎn)均保持同比增長(zhǎng)。與8月份比，原煤、原油生產(chǎn)放緩，天然氣、電力生產(chǎn)加快。（海關(guān)總署）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，出現(xiàn)嚴(yán)重信用事件，政策變化不及預(yù)期