>> 中泰期貨-瀝青周報(bào)：巴以沖突升級(jí)，瀝青有望見底回升-231015
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
758KB |
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pdf 共18頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖海明 |
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本周行情回顧
本周瀝青價(jià)格呈現(xiàn)大跌后震蕩的局面，周初，受到國(guó)情期間外盤原油價(jià)格大跌影響，瀝青期貨跳空下行，隨后展開震蕩修復(fù)，跌幅明顯小于內(nèi)盤原油，周尾，巴以沖突升級(jí)帶動(dòng)油價(jià)大幅反彈，瀝青一定程度走強(qiáng)。最終BU11收于3812元/噸，跌148點(diǎn)，跌幅3.73%。國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3976元/噸，環(huán)比節(jié)前下調(diào)27元/噸，瀝青價(jià)格較節(jié)前漲后回調(diào)。同期原油價(jià)格震蕩回升，最終WTI收于87.72美元/桶，漲4.91美元，漲幅5.93%；布倫特原油收于90.8美元/桶，漲6.22美元，漲幅7.35%。
邏輯與觀點(diǎn)
瀝青期價(jià)下行，主要受到成本端影響，但其跌幅明顯較小，主要得益于煉廠瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)較差，開工持續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)得以修復(fù)。目前瀝青需求已近接近季節(jié)性尾聲，即將進(jìn)入冬儲(chǔ)階段，市場(chǎng)沒有迎來超預(yù)期需求增量。未來瀝青價(jià)格更多將依賴于原油價(jià)格的走勢(shì)，國(guó)際原油短期受到突發(fā)事件影響快速走高，巴以沖突引發(fā)的供給擔(dān)憂預(yù)計(jì)還將持續(xù)一段時(shí)間，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度也有了轉(zhuǎn)向，暗示今年或?qū)⒉辉倮^續(xù)加息，油價(jià)在緊供給以及低庫(kù)存，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加持下，或?qū)⒃俣壬闲?。目前煉廠瀝青產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)依舊較差，明顯低于焦化，后期開工率仍有下降空間。整體來看瀝青后續(xù)難有利好支撐如此高價(jià)，可考慮逢低做多，或做多產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原油價(jià)格大幅波動(dòng)，瀝青需求不及預(yù)期
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