>> 中泰期貨-燒堿周報：現(xiàn)貨價格松動，燒堿盤面重心持續(xù)下移-231015
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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作者： |
婁載亮 |
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基本面情況
價格：周內(nèi)個別地區(qū)現(xiàn)貨價格松動。截止到2023年10月13日，山東地區(qū)32%液堿為990元/噸，折百價為3094元/噸，山東50%液堿為1620元/噸，折百價為3240元/噸，西北片堿報價3450為元/噸。
供給：10月份燒堿產(chǎn)業(yè)有多個裝置檢修，但華東地區(qū)有企業(yè)提負，因此整體開工率小幅下降，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)周度產(chǎn)能平均利用率為83.2%，周度產(chǎn)量為77.66萬噸，下周仍有裝置計劃檢修，預(yù)計開工率繼續(xù)下滑。
需求：燒堿下游氧化鋁開工率持穩(wěn)，但其液堿庫存已處于高位水平，考慮下游買方庫存問題，氧化鋁對燒堿的需求提升空間有限。非鋁下游走弱，下游業(yè)者看空氛圍延續(xù)致買盤積極性不高，基本剛需補入為主。
庫存：截至20231012，全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)總計庫存39.88萬噸，環(huán)比+23.5%。主產(chǎn)區(qū)華北、華中、華東區(qū)域液堿庫存環(huán)比增加，華南、東北、西南區(qū)域保持低庫存狀態(tài)。
邏輯與觀點
燒堿供給小幅回落，但下游需求表現(xiàn)一般，整體仍以累庫為主，價格或?qū)⒊袎骸Ｏ轮苌綎|地區(qū)供給減量明顯，預(yù)計區(qū)域價格有所分化。目前燒堿利潤仍在千元以上，高利潤提振下燒堿開工率未來將保持高位，且后續(xù)有新增裝置計劃，供給端有增量，燒堿未來價格或繼續(xù)走弱。雖然目前盤面貼水現(xiàn)貨，但由于2405合約時間較遠，盤面走勢很大程度上受市場情緒影響比較明顯。當(dāng)下市場空頭情緒仍有延續(xù)，燒堿缺乏上漲動力，燒堿或繼續(xù)震蕩走弱，短期裝置檢修，現(xiàn)貨價格堅挺給盤面提供一定支撐，謹慎追空，中長期扔可考慮逢高布局空單。
風(fēng)險提示
宏觀情緒擾動
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