>> 中泰期貨-生豬周度報(bào)告：供應(yīng)壓力陡增，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下行-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱殿霄 |
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利多因素
1、四季度是消費(fèi)旺季，需求對(duì)現(xiàn)貨有一定支撐；2、標(biāo)肥價(jià)差持續(xù)，引導(dǎo)二育和壓欄情緒；3、現(xiàn)貨價(jià)格絕對(duì)值不高
利空因素
1、供應(yīng)總量寬松；2、目前正處于年內(nèi)生豬理論出欄量最大的階段；3、產(chǎn)能去化導(dǎo)致拋壓增加；4、疫情因素導(dǎo)致拋售
市場(chǎng)觀點(diǎn)
近期北方非瘟疫情消息發(fā)酵，市場(chǎng)情緒悲觀。短期看，多因素疊加導(dǎo)致供應(yīng)壓力大增，壓制毛豬價(jià)格下行：第一，按照能繁母豬存欄趨勢(shì)推算，當(dāng)前階段處于年內(nèi)理論出欄量最大的階段；第二，豬價(jià)長(zhǎng)期低迷，養(yǎng)殖端現(xiàn)金流趨緊，疊加四季度養(yǎng)殖主體還款壓力陡增，“賣豬換錢”的現(xiàn)象增多；第三，養(yǎng)殖端進(jìn)入了被動(dòng)去產(chǎn)能的階段，淘汰母豬以降低現(xiàn)金流壓力成為行業(yè)的普遍選擇，近期北方屠宰廠淘汰母豬價(jià)格已跌破4元/公斤，足見(jiàn)母豬淘汰進(jìn)入高峰，而這將增加市場(chǎng)的豬肉供應(yīng)；第四，北方疫情因素發(fā)酵，部分養(yǎng)豬主體存在因病出欄或防御性出欄的現(xiàn)象，同樣導(dǎo)致了供應(yīng)的增加。
需求方面，下游批發(fā)市場(chǎng)走貨有所好轉(zhuǎn)，需求正處于回暖的道路上，但尚難以對(duì)沖陡增的供應(yīng)壓力。
整體看，短期毛豬供應(yīng)陡增，現(xiàn)貨價(jià)格仍然面臨壓力，利空近月合約，建議繼續(xù)持有近月合約空單。對(duì)于遠(yuǎn)月合約，需要高度關(guān)注市場(chǎng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)集中拋售導(dǎo)致的供應(yīng)前置現(xiàn)象，這種情況會(huì)導(dǎo)致LH2401合約獲得支撐，建議短期謹(jǐn)慎。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
短期市場(chǎng)情緒變化、供應(yīng)壓力后置風(fēng)險(xiǎn)
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