>> 中泰期貨-苯乙烯周報(bào)：苯乙烯非一體化裝置利潤(rùn)偏低，價(jià)格料更多受到成本驅(qū)動(dòng)-231016
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2023/10/23 |
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作者： |
李紫嫣 |
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上周EB2311合約價(jià)格環(huán)比回落，于10月13日下午收在8458元/噸，周下跌388元/噸。10月13日華東地區(qū)苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格為8535元/噸，周下跌565元/噸。
當(dāng)前苯乙烯非一體化裝置理論利潤(rùn)水平較低，在苯乙烯自身供需未有更為突出矛盾的情況下，成本端對(duì)苯乙烯價(jià)格的影響較大。首先原油層面，，我們認(rèn)為原油中長(zhǎng)期大方向還是往下，但階段性地緣政治因素一方面加大原油波動(dòng)，另一方面給市場(chǎng)帶來(lái)不確定性。其次是純苯方面，四季度雖然純苯行業(yè)有山東利華益20萬(wàn)噸/年、黑龍江龍江化工20萬(wàn)噸/年和山東金誠(chéng)石化10萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的純苯新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，將使得純苯總產(chǎn)能增加約50萬(wàn)噸。但10-11月純苯下游苯酚行業(yè)的恒力石化、惠州忠信、青島海灣和龍江化工共計(jì)約107萬(wàn)噸年產(chǎn)能的新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，折合至對(duì)純苯的年度需求量約為98.5萬(wàn)噸；除此之外己內(nèi)酰胺行業(yè)的巴陵石化和福建申遠(yuǎn)共計(jì)20萬(wàn)噸年產(chǎn)能的新裝置亦在10月存有投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)將使得其對(duì)純苯的需求量增加20萬(wàn)噸附近。因此10-11月純苯行業(yè)供應(yīng)料呈偏緊格局。
因此，若國(guó)際油價(jià)后續(xù)重心繼續(xù)下移，將從宏觀和成本的角度利空苯乙烯及純苯的價(jià)格，不過(guò)由于苯乙烯非一體化裝置利潤(rùn)水平較低，且純苯近端基本面偏強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)苯乙烯價(jià)格跌幅或相對(duì)受限。另外，由于當(dāng)前苯乙烯-純苯間價(jià)差已部分反映品種基本面預(yù)期并處于偏低水平，做空苯乙烯利潤(rùn)操作可考慮階段性止盈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)，苯乙烯及純苯產(chǎn)業(yè)鏈裝置計(jì)劃外變動(dòng)。
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