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期貨市場(chǎng)表現(xiàn):上周碳酸鋰期貨再度重挫，01月合約被打壓至接近15萬(wàn)出頭，隨著現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)快速修復(fù)，市場(chǎng)一度擔(dān)憂的擠倉(cāng)溢價(jià)快逸破滅，市場(chǎng)交投活躍，持倉(cāng)水平再度回升。其中主力合約2401合約上周收盤在15.2萬(wàn)元，下跌1.8萬(wàn)元或10.8%，周k線收巨量長(zhǎng)陰，基本完全覆蓋上一周反彈幅度，市場(chǎng)情緒低迷。一周市場(chǎng)成交194.4萬(wàn)手增加82.6萬(wàn)手，持倉(cāng)增加至13.6萬(wàn)手，沉淀資金38億。
　　現(xiàn)貨表現(xiàn):上周滬電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本維持在17萬(wàn)以上水平少有波動(dòng)，周一電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)17.1萬(wàn)元，周跌0.2萬(wàn)元或1.2%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)16.2萬(wàn)元，一周跌0.1萬(wàn)元或0.2%;兩者價(jià)差縮窄至0.9萬(wàn)元。短暫出現(xiàn)的挺價(jià)心態(tài)動(dòng)搖，情緒弱。上周庫(kù)存下游降至1.3萬(wàn)噸，令市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期受挫，冶煉廠庫(kù)存稍有增加至3.1萬(wàn)噸，不利于短線節(jié)奏。
　　宏觀與需求:美國(guó)數(shù)據(jù)支持美元維持偏強(qiáng)狀態(tài)，國(guó)內(nèi)工業(yè)品整體顯現(xiàn)壓力。需求方面，我們看到電池價(jià)格還在繼續(xù)下挫，上周電池價(jià)格繼續(xù)調(diào)降至多年以來(lái)新低，磷酸鐵鋰和三元電池報(bào)價(jià)0.48元每瓦時(shí)和0.57元每瓦時(shí)，雙雙打穿上一輪周期0.53元每瓦時(shí)和0.66元每瓦時(shí)的水平，其中雖然有電池技術(shù)，成本管控水平提升的因素，但下游環(huán)節(jié)繼續(xù)價(jià)格戰(zhàn)和主動(dòng)壓低成本的傾向也是非常顯著。
　　供應(yīng)因素:澳礦談判傳來(lái)消息，有相當(dāng)部分廠家開(kāi)始T+1定價(jià)，這不僅意味著鹽廠成本下移，還體現(xiàn)了澳礦急于出貨，甚至不排除賒銷的方式，礦端松動(dòng)也必然打開(kāi)了碳酸鋰下方空間，礦端的大逃殺游戲正式開(kāi)啟。而且9月中國(guó)鋰輝石精礦進(jìn)口環(huán)比增加119%，澳大利亞的9月鋰精礦進(jìn)口占80%，相較8月份環(huán)比增加131%，澳礦加速出貨的行為類似9月鹽廠拋庫(kù)存，但拋出礦庫(kù)存后這一調(diào)價(jià)進(jìn)程或有變化。
　　策略:我們上周做空01合約的蝶式策略基本兌現(xiàn)，短期需要注意遠(yuǎn)景和現(xiàn)貨減產(chǎn)的時(shí)間差節(jié)奏，傾向于周線級(jí)別反彈并未結(jié)束。