>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
大小： |
1267KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
螺紋表需環(huán)比好轉(zhuǎn)，庫存延續(xù)下降態(tài)勢，持續(xù)性有待觀察。經(jīng)濟邊際改善，復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，基建、制迨業(yè)有所企穩(wěn)，房地產(chǎn)疲弱仍是主要拖累，基數(shù)下降后新開工、銷售等降幅有所收窄，內(nèi)生動能修復(fù)尚需時間。虧損擴大后鋼廠減產(chǎn)加碼，鐵水回落加快，壓力有所緩解。低庫存、低利潤格局下，盤面下方仍有支撐，短期震蕩為主，關(guān)注宏觀情緒變化。
【鐵礦】
供應(yīng)端，鐵礦海外發(fā)運小幅波動，國內(nèi)到港高位回落，港口庫存周一出現(xiàn)小幅去化。需求端，鋼廠虧損擴大，鐵水回落速度加快，負(fù)反饋預(yù)期升溫。目前鐵礦供需開始逐步改善，港口庫存逐步進入系庫周期，但短期供需改善幅度仍然相對有限，價格出現(xiàn)深度負(fù)反饋回調(diào)的可能性不大。此外鐵礦盤面基差較高，我們預(yù)計短期走勢以高位震蕩為主，未來繼續(xù)關(guān)注鐵水減產(chǎn)的力度。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)賃停留在第二輪提漲后，鐵水進一步虧損減產(chǎn)，焦炭在需求預(yù)期承壓中繼續(xù)跟隨走負(fù)反饋邏輯。入爐煤成本雖有松動但仍較高，焦企利潤還普遍不住，生產(chǎn)積極性并不高，產(chǎn)地庫存稍系。需求開始季節(jié)性走弱，供應(yīng)因為山西4米3焦?fàn)t產(chǎn)能的陸續(xù)逶出也有所下滑，焦炭現(xiàn)貨博弈仍較劇烈。盤面主要為基差部分快速跌擴，結(jié)合外圈惰緒暫看震蕩稍偏弱。
【憔煤】
焦煤現(xiàn)貨惰緒繼續(xù)走弱，流拍增多。下游暫無補庫訴求且加工利潤仍差，鐵水及焦炭產(chǎn)量都有進一步下滑預(yù)期，因此焦煤需求繼續(xù)承壓。再疊加國內(nèi)煤礦繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，所以產(chǎn)端庫存仍在系積。蒙煤節(jié)后通關(guān)恢復(fù)至近900車，高價蒙煤的市場接受度較低。焦煤供需繼續(xù)走弱，且前期高價的澳煤也大幅松動，暫時看基差波動性擴大，震蕩偏弱行情為主。
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