>> 建信期貨-銅鋅日?qǐng)?bào)-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
大小： |
784KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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行情回顧與操作建議
1）鋅期貨
國(guó)內(nèi)政策利好頻出，四季度增發(fā)1萬(wàn)億特別國(guó)債，釋放穩(wěn)增長(zhǎng)、化解地方債危機(jī)政策信號(hào)，提振市場(chǎng)情緒，鋅價(jià)止跌回升，收于21240元/噸，漲220，漲幅1.05%，放量增倉(cāng)，11-12價(jià)差走縮35至90。三地現(xiàn)貨升水窄幅下滑，廣東對(duì)12升水125-135，對(duì)上?，F(xiàn)貨貼水140，上海對(duì)11報(bào)升水160-170，高價(jià)品牌升水260-270，天津?qū)?1升水70-120。滬倫比8.73（+0.013），除匯比穩(wěn)定在1.19，進(jìn)口利潤(rùn)-31.58，倫鋅價(jià)格呈contango結(jié)構(gòu)，LME0-3價(jià)差-7.3，LME市場(chǎng)去庫(kù)1550噸至73100噸。ILZSG公布數(shù)據(jù)顯示8月全球鋅市過(guò)剩量2.2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于7月2.9萬(wàn)噸，歐洲冬季能源價(jià)格或有所反彈，冶煉廠產(chǎn)量下滑，部分海外鋅礦流向國(guó)內(nèi)，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示9月精煉鋅進(jìn)口環(huán)比增加81.52%至5.31萬(wàn)噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)寬松，9月單月房企銷(xiāo)售回暖但累計(jì)同比增速跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，終端需求承壓，短期宏觀利好刺激改善市場(chǎng)信心，滬鋅價(jià)格跌至?xí)褐埂?br> 2）銅期貨
銅價(jià)繼續(xù)上漲，隔夜中國(guó)公布增發(fā)1萬(wàn)億國(guó)債，財(cái)政發(fā)力下對(duì)中國(guó)大宗商品需求預(yù)期有所扭轉(zhuǎn)，相關(guān)工業(yè)品全線(xiàn)上漲，滬銅主力早盤(pán)一度漲破6.7萬(wàn)，滬銅總持倉(cāng)下降總成交持平，資金繼續(xù)流出，盤(pán)面11-12價(jià)差縮窄至80，現(xiàn)貨升水漲35至230，進(jìn)口補(bǔ)充有限，現(xiàn)貨需求偏強(qiáng)升水繼續(xù)上行，精廢價(jià)差漲至634，廢銅桿對(duì)盤(pán)面報(bào)升水50，廢銅和廢銅桿仍無(wú)替代優(yōu)勢(shì)，LME0-3contango結(jié)構(gòu)微跌至66.5，LME銅庫(kù)存小幅下降至18.5萬(wàn)噸，海外銅市現(xiàn)貨過(guò)剩局面不改，在此背景下國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅進(jìn)口窗口繼續(xù)打開(kāi)，但近期精銅進(jìn)口補(bǔ)充不佳，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源流通緊張，且目前廢銅市場(chǎng)補(bǔ)充也有限，低庫(kù)存以及下游逢低采買(mǎi)熱情支撐銅價(jià)，疊加近期國(guó)內(nèi)宏觀氛圍轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。
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