>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 1301KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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【鋼材】
本周螺紋表需小幅回落，整體仍有一定韌性，庫存延續(xù)下降態(tài)勢。經(jīng)濟邊際改善，復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，政策穩(wěn)增長加碼改善需求預(yù)期，關(guān)注后續(xù)政策變化。目前基建、制造業(yè)有所企穩(wěn)，房地產(chǎn)疲弱仍是主要拖累，基數(shù)下降后新開工、銷售等降幅有所收窄，內(nèi)生動能修復(fù)尚需時間。鋼廠延續(xù)虧損狀態(tài)，隨著價格短期企穩(wěn)，減產(chǎn)節(jié)奏趨緩。市場情緒回暖支撐盤面反彈，短期有望維持偏強走勢，節(jié)奏上仍有反復(fù)。
【鐵礦】
供應(yīng)端，鐵礦海外發(fā)運小幅波動，國內(nèi)港口庫存小幅去化。需求端，鋼廠虧損擴大，不過短期鐵水下降的空間也相對有限，負反饋的邏輯開始弱化。目前鐵礦供需有所改善，港口庫存逐步進入累庫周期，但港口加鋼廠的整體庫存水平仍然處于歷史低位，基本面并未出現(xiàn)明顯寬松的情況。短期市場情緒較為樂觀，我們預(yù)計鐵礦盤面走勢以高位震蕩為主，未來繼綾關(guān)注鐵水減產(chǎn)的力度和宏觀政策的落地情況。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨開始醞釀首輪提降，但宏觀政策層面消息利好提振市市場情緒，焦炭再次漲回平水。入爐煤成本雖有松動但仍較高，焦企利潤還普遍不佳，生產(chǎn)積極性并不高，產(chǎn)地庫存稍累。需求開始季節(jié)性走弱，供應(yīng)因為山西4米3焦爐產(chǎn)能的陸續(xù)退出也有所下滑，焦炭現(xiàn)貨博弈仍較劇烈。盤面主要為基差部分大幅震蕩，近期大漲主要為情緒層面變化，也不宜過分樂觀。
【硅錳】
硅錳供應(yīng)水平仍在高位，粗鋼產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)仍然過剩，觀察后期硅錳廠在負反饋格局下供應(yīng)端減產(chǎn)持續(xù)性。目前鋼廠利潤微薄，補庫積極性較低。硅錳市場庫存仍未去化，但是并未更差，前低難見。價格減倉上行，判斷主要以跟盤為主，短期內(nèi)難有大幅反彈，中長期仍受負反饋影響。
【硅鐵】
硅鐵需求方面，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下行;次要需求方面無亮點，需求整體疲弱。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量緩慢下降，市場庫存并未大幅累增，整體延續(xù)負反饋格局。成本方面，受能源價格上行帶動，蘭炭價格前期漲幅較大，后期考慮到動力煤保供的政策背景，觀察是否有相關(guān)政策約束動力煤價格進而帶動蘭炭價格下行。市場預(yù)期成本或有下行空間，判斷短期內(nèi)價格反彈空間相對有限。
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