>> 國貿(mào)期貨-有色金屬投研日報-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強，白素娜，謝靈 |
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貴金屬
美國三季度GDP大超預(yù)期，削弱貴金屬短期上漲動能
1）重要消息：當(dāng)?shù)貢r間25日，美國路易斯安那州共和黨議員邁克·約翰遜在眾議院議長選舉投票中獲得220票，當(dāng)選新一任眾議長。
當(dāng)?shù)貢r間25日，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，以色列軍隊正在為進攻加沙地帶的地面行動做準(zhǔn)備。他表示，目前以色列有兩個目標(biāo)，那就是“摧毀哈馬斯”和“救回被扣押人員”。他還再次呼吁加沙地帶的平民前往加沙南部。
10月26日，歐洲央行按兵不動，將存款便利利率維持在4%，邊際貸款利率維持在4.75%，主要再融資利率維持在4.5%。隨后歐央行行長拉加德稱，暫停加息不意味著我們將永遠不會再加息。
美國第三季度實際GDP年化季率初值升4.9%，高于預(yù)期的4.3%，比并創(chuàng)2021年四季度以來最高增速，第二季度終值下修至2.1%；美國第三季度核心PCE物價指數(shù)年化初值環(huán)比升2.4%，小幅不及預(yù)期。
美國9月耐用品訂單初值環(huán)比升4.7%，遠超預(yù)期的1.7%，創(chuàng)2020年7月以來最大增幅。美國9月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比增長1.1%，增幅為2023年1月以來新高。
美國10月21日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)為21萬人，10月14日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)179萬人，均高于預(yù)期，表明美國就業(yè)市場有所降溫。
2）行情回顧：10月26日（周四），滬金期貨主力合約價格報收476.6元/克，漲0.61%；滬銀期貨主力合約價格報收5849元/千克，漲0.6%。
3）邏輯觀點：美國三季度GDP數(shù)據(jù)大超預(yù)期，創(chuàng)2021年四季度以來最高增速，且9月耐用品訂單增速大幅預(yù)期，均再度凸顯美國經(jīng)濟韌性，提振美元指數(shù)繼續(xù)走強，從而限制貴金屬價格的上漲空間。但歐央行9月按兵不動，加上近期美債收益率大幅上漲也降低了美聯(lián)儲再度加息的必要性，市場預(yù)期美聯(lián)儲11月不加息概率高達99%，加上巴以緊張局勢雖有緩和但仍存較大不確定性，因此貴金屬價格亦難大幅下挫。
綜上，短期而言，預(yù)計貴金屬價格將維持高位震蕩。黃金內(nèi)外價差方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，預(yù)計內(nèi)外價差隨著時間的推移仍有進一步收窄的空間。
長期而言，美聯(lián)儲基本結(jié)束加息周期，后續(xù)美元指數(shù)、美債收益率的漲勢料有所放緩，疊加全球地緣、政治經(jīng)濟局勢不確定性仍較高，全球去美元化需求不斷上升，大部分央行仍在不斷增持黃金儲備，黃金價格長期維持看漲觀點不變。
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