>> 國投安信期貨-礦山季季觀：供應(yīng)增速有所放緩-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韓倞 |
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淡水河谷
淡水河谷三季度鐵礦石粉礦產(chǎn)量為8623.8萬噸，同比下降3.9%，環(huán)比增長9.5%，本次報告維持全年產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)不變。目前淡水河谷全年生產(chǎn)進(jìn)度情況較好，前三季度的產(chǎn)量同比增幅接近500萬噸，完成年度指導(dǎo)目標(biāo)的難度不大。不過由于產(chǎn)銷缺口依然較大，所以全年銷量難有明顯增長。
力拓
力拓三季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量為8390萬噸（100%權(quán)益），同比增長1%，環(huán)比增長6%。力拓表示2023年的發(fā)運(yùn)量將落在指導(dǎo)目標(biāo)3.2-3.35億噸的區(qū)間上半部分。我們預(yù)計力拓全年發(fā)運(yùn)量將超過3.3億噸，相比去年增加800萬噸左右。力拓表示2024年皮爾巴拉地區(qū)的發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)為3.23-3.38億噸，這與今年相比提高了300萬噸。
必和必拓
必和必拓西澳地區(qū)三季度鐵礦石的產(chǎn)量為6200萬噸（100%權(quán)益下為6945萬噸），同比下降3%，環(huán)比下降3%。2024財年的產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)維持2.5-2.6億噸不變（100%權(quán)益下為2.82-2.94億噸）?？紤]到產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)的不變以及提產(chǎn)和檢修維護(hù)結(jié)束對于產(chǎn)量積極影響的逐步體現(xiàn)，我們預(yù)計必和必拓未來產(chǎn)銷存在繼續(xù)增長的空間。
FMG
FMG三季度鐵礦石的運(yùn)量為4590萬噸，同比下降3%，環(huán)比下降6%，三季度產(chǎn)量為5620萬噸，同比增加3%，環(huán)比增加4%。FMG維持2024財年發(fā)運(yùn)目標(biāo)不變（1.92-1.97億噸）。我們預(yù)計在生產(chǎn)情況良好以及指導(dǎo)目標(biāo)不變的情況下，四季度FMG的發(fā)運(yùn)將出現(xiàn)一定改觀。
四大礦山三季度的整體產(chǎn)銷出現(xiàn)環(huán)比增長，但同比來看改善并不明顯，本次季報中均沒有調(diào)整年度目標(biāo)。從季節(jié)性角度來說，四季度是全年發(fā)運(yùn)的旺季，并且隨著一些短期檢修的結(jié)束和部分新產(chǎn)能的提產(chǎn)及投放，我們預(yù)計四大礦山產(chǎn)銷將進(jìn)一步走強(qiáng)。
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