久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　事件：2023Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.87億元，同比增長109.76%；歸母凈利潤1.66億元，同比增長185.41%；扣非歸母凈利潤1.60億元，同比增長208.64%；加權(quán)平均ROE同比提高5.77pct至11.29%。
　　2023Q1-3業(yè)績同比高增185%，銷售凈利率同增1.77pct至7.53%。2023Q1-3公司收入和業(yè)績高增，主要系完工訂單較上年同期增多，銷售毛利率26.67%，同增0.23pct，銷售期間費(fèi)用率14.46%，同降0.52pct，銷售凈利率7.53%，同增1.77pct。2023Q3單季度營收8.55億元，同比+130.90%，環(huán)比+13.01%，歸母凈利潤0.63億元，同比+259.63%，環(huán)比-6.84%，銷售凈利率7.28%，同比+1.63pct。
　　經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比改善。2023Q1-3，1）公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額3.00億元，同增37.74%；2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-5.05億元，上年同期為-0.16億元；3）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額11.06億元，同增151.72%。
　　光伏制程污染防控設(shè)備龍頭，下游需求高增&單位價(jià)值量提升成長加速。公司憑品牌、技術(shù)、成本優(yōu)勢鞏固光伏電池制程廢氣治理設(shè)備龍頭地位，受益于光伏電池?cái)U(kuò)產(chǎn)加速，同時(shí)新技術(shù)路線&一體化品類擴(kuò)張有望帶動(dòng)公司單位價(jià)值量5~11倍提升。截至2023年9月底，公司已公告當(dāng)年新增中標(biāo)項(xiàng)目總金額約54.22億元（含聯(lián)合體項(xiàng)目），中標(biāo)項(xiàng)目主要為光伏&醫(yī)藥行業(yè)，約90%為EPC項(xiàng)目，EPC項(xiàng)目的中標(biāo)進(jìn)一步體現(xiàn)了公司在大型產(chǎn)業(yè)綜合配套項(xiàng)目中的競爭力。廣西梧州項(xiàng)目單GW價(jià)值6572萬元，阿特斯項(xiàng)目單GW價(jià)值2971萬元，驗(yàn)證公司一體化模式&產(chǎn)業(yè)鏈延伸能力。
　　電池片項(xiàng)目投產(chǎn)在即，固碳業(yè)務(wù)快速推進(jìn)潛力大，新成長+現(xiàn)金流改善可期。公司積極拓展1）光伏電池片：擬建設(shè)年產(chǎn)24GW高效N型單晶TOPCon太陽能電池項(xiàng)目，是公司依托機(jī)電系統(tǒng)設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)切入下游電池片領(lǐng)域的戰(zhàn)略拓展。項(xiàng)目按照進(jìn)度建設(shè)中，相關(guān)機(jī)電設(shè)備與生產(chǎn)設(shè)備已陸續(xù)進(jìn)場，預(yù)計(jì)于2023年11月投產(chǎn)。2）水泥固碳&鋼渣資源化：礦粉市場規(guī)模超千億，公司首個(gè)項(xiàng)目已于2022年11月投產(chǎn)，截至2023Q3公司已建成投產(chǎn)2條線；在建/擬建4條線，固碳業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Υ蟆ｍ?xiàng)目可低成本捕集煙氣CO2&鋼渣資源化利用&制備低碳建筑材料，隨碳市場擴(kuò)容，水泥鋼鐵固碳需求將加速釋放。
　　盈利預(yù)測與投資評級：光伏景氣度上行，水泥固碳逐步推進(jìn)，電池片項(xiàng)目建設(shè)順利，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤預(yù)測2.40/9.04/12.51億元，對應(yīng)22、6、4倍PE，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單不及預(yù)期，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇。