>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 4665KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅高開震蕩。18個(gè)省份前三季度GDP增速低于年初設(shè)立的全年GDP增速目標(biāo)，前四大經(jīng)濟(jì)省份中，僅廣東前三季度GDP增速低于全年增速目標(biāo)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍待時(shí)日。基本面，9月SMM中國電解銅產(chǎn)量為101.2萬噸，環(huán)比增加2.3萬噸，增幅為2.3%，同比增加11.3%;且較預(yù)期的98.61萬噸增加2.59萬噸。1-9月累計(jì)產(chǎn)量為848.61萬噸，同比增加87.48萬噸，增幅為11.49%。需求端，國務(wù)院等部門發(fā)布一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)貨幣財(cái)政政策雙發(fā)力，加大基建投資力度，加大對(duì)房地產(chǎn)支持力度，發(fā)力消費(fèi)端政策，銅桿消費(fèi)受電網(wǎng)訂單支撐消費(fèi)較好。庫存方面，截至10月27日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一下降1.63萬噸至6.8萬噸，較上周五下降2.73萬噸，并創(chuàng)下年內(nèi)新低。綜合來看，國內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁高開震蕩。國內(nèi)萬億國債增發(fā)傳聞終于兌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。基本面，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)端持穩(wěn)運(yùn)行為主，內(nèi)蒙古白音華剩余20萬噸電解鋁項(xiàng)目預(yù)計(jì)月底通電啟槽，云南等地區(qū)電解鋁企業(yè)暫穩(wěn)運(yùn)行，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能持穩(wěn)在4294萬噸附近。需求端，上周下游開工整體表現(xiàn)一般，“金九銀十”為傳統(tǒng)旺季，“金九”成色不足，“銀十”下游需求表現(xiàn)一般，十月接近尾聲，后續(xù)需求有可能進(jìn)一步走弱。庫存方面，截止10月26日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存62.3萬噸，較本周一庫存減少0.7萬噸，較上周四庫存減少0.3萬噸，較去年節(jié)后歷史同期的62.1萬噸仍高出0.2萬噸。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)依舊對(duì)鋁價(jià)形成壓制，預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持偏弱震蕩。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅高開震蕩。國內(nèi)萬億國債增發(fā)傳聞終于兌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。基本面，國產(chǎn)礦加工費(fèi)和進(jìn)口礦加工費(fèi)共振下行，但冶煉端暫未受到礦端遠(yuǎn)期偏緊的影響，SMM調(diào)研統(tǒng)計(jì)因10月整體冶煉廠生產(chǎn)擾動(dòng)較少。需求端，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較有韌性，但作為鋅主要消費(fèi)領(lǐng)域的地產(chǎn)表現(xiàn)依然較弱，后續(xù)消費(fèi)預(yù)計(jì)也較難出現(xiàn)快速的增量。庫存方面，截至10月27日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.69萬噸，較10月20日下降0.56萬噸，較10月23日下降0.57萬噸。綜合來看，鋅價(jià)在低庫存支撐下已經(jīng)快速走高，假期外盤鋅價(jià)走弱，不過海外持續(xù)去庫影響下，基本面上對(duì)鋅價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)節(jié)后鋅價(jià)維持震蕩偏弱走勢(shì)。
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