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本月油脂受外圍影響整體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩趨勢，其中棕櫚油、豆油震蕩區(qū)間在400-500點(diǎn)之間，而菜油受葵油供應(yīng)寬松影響呈現(xiàn)出震蕩偏弱趨勢。
　　國慶期間，USDA發(fā)布季度庫存報(bào)告，美豆庫存高于市場預(yù)期，當(dāng)日美豆油一度跌超2%。之后在ITS及AmS預(yù)計(jì)9月馬棕出口增幅較此前有所收窄、印度9月油脂需求偏弱以及競品油脂走弱的影響下，BMD馬棕油震蕩下跌。假期結(jié)束后，國內(nèi)油脂跟隨外盤出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。隨后MPOB、USDA月報(bào)發(fā)布影響略偏多以及國內(nèi)收儲傳聞再起、巴以沖突升級帶動原油價格持續(xù)走強(qiáng)等，油脂出現(xiàn)反彈；之后在油脂基本面缺乏實(shí)質(zhì)性利好，供應(yīng)壓力仍大以及多頭獲利了結(jié)等影響下開始回落，目前處于超跌反彈當(dāng)中，其中菜油反彈力度較弱。
　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場，受長假影響，部分地區(qū)油廠延遲開機(jī)，大豆油廠開機(jī)率位于歷史低位，而節(jié)后豆油現(xiàn)貨市場明顯好轉(zhuǎn)，個別集團(tuán)企業(yè)入場大量收貨，豆油累庫放緩，目前豆油基差以震蕩偏弱為主。棕櫚油在產(chǎn)地CNF報(bào)價有所下降以及內(nèi)盤油脂價格反彈，進(jìn)口利潤倒掛明顯收窄，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)棕櫚油新增11月買船較多，不過之后隨著洗船現(xiàn)象出現(xiàn)，11月買船預(yù)計(jì)不到25萬噸。后期由于棕櫚油11月及以后的買船偏少，存在逐步去庫的可能，短期棕油基差或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。自9月以來菜籽壓榨廠開機(jī)率和壓榨量整體偏低，使得沿海菜油在9月開啟緩慢去庫模式，不過整體庫存仍偏高。目前菜油供應(yīng)仍維持寬松局面，菜油基差偏穩(wěn)。
　　本次月報(bào)從國際市場分析、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨分析等方面來回顧本月植物油市場行情，并預(yù)測未來可能發(fā)生的情況。
　　國際市場供需形勢分析
　　馬來西亞棕櫚油市場—10月馬棕或?qū)⒗^續(xù)累庫，馬棕供應(yīng)寬松格局難改
　　MPOB數(shù)據(jù)顯示馬棕9月仍處增產(chǎn)增庫中，其中馬棕9月期末庫存增9.6%至231.4萬噸，增幅低于預(yù)期；產(chǎn)量增4.33%至182.9萬噸，增幅低于彭博與路透預(yù)估，也低于此前MPOA及UOB對9月產(chǎn)量的預(yù)估；出口下降2.11%至119.6萬噸，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的增幅，反應(yīng)了出口依然欠佳的事實(shí)；消費(fèi)大增81%至48萬噸，增幅遠(yuǎn)高于預(yù)期。市場部分人認(rèn)為本次消費(fèi)大增可能補(bǔ)上月消費(fèi)偏低的量，但我們認(rèn)為也存在向非洲出口的非散裝油計(jì)入了國內(nèi)消費(fèi)的可能。在馬來生柴并未改變的情況下，9月國內(nèi)消費(fèi)為近10年來的最高值，很難歸因于疫情后國內(nèi)食用餐飲恢復(fù)的推動。
　　根據(jù)產(chǎn)量高頻數(shù)據(jù)顯示，SPPOMA預(yù)計(jì)10月前25日產(chǎn)量增5.4%，較前20日的5.5%略有下降，而此前MPOA預(yù)計(jì)10月前10日全馬產(chǎn)增4.14%，UOB預(yù)計(jì)增幅在1%至5%。高頻出口數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-25日棕櫚油出口由增轉(zhuǎn)減，其中ITS預(yù)計(jì)馬棕出口減3.06%，而前20日為增9.85%，如果據(jù)此推算10月馬棕庫存或?qū)⒗蹘熘?80萬噸左右的高位。馬來降雨方面，截至到10月20日，馬來降雨量明顯低于9月，根據(jù)NOAA顯示本周沙撈越及馬來半島南部降雨較多，而未來一周全馬整體偏干。目前棕櫚油處于最后一個增產(chǎn)月，預(yù)計(jì)本月馬棕庫存或?qū)⒗壑翚v史同期偏高水平，馬棕供應(yīng)寬松格局一時難改。