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●要點概覽——宏觀政策再出利好，對期現(xiàn)市場的整體氛圍形成提振。螺紋表需及建材近日成交都表現(xiàn)較好，導(dǎo)致部分區(qū)域出現(xiàn)缺規(guī)格現(xiàn)象，整體建筑鋼材庫存壓力都不大。短流程已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)提產(chǎn)，鐵水也有部分回流至螺紋。板材相對而言，供應(yīng)壓力稍大，但由于建材需求尚可有所分擔(dān)，因此庫存壓力也稍緩。雖然鐵水成本未松動，但受階段性需求提振鐵水的減產(chǎn)力度還有小幅的反復(fù)，因此鋼廠暫時仍不具備壓制原材料的壓倒性能力。
　　●終端需求——宏觀政第利好提振情緒。一萬億特別國債對整體金融氛圍的帶動較顯著，市場較為期待隨后可能落地的政策支持對于基建板塊的提振，但對弱現(xiàn)實的實際改善還有待時日。終端采購及期現(xiàn)補庫共振，近期鋼材成交都有所回升。本周，鋼材現(xiàn)貨價格均有所上漲，上海螺紋3810元/噸(+90)，上海熱卷3820元/噸(+80)，上周建材日均成交16.28萬噸（+0.75)。現(xiàn)貨漲幅稍遜于期貨漲幅，有利于期現(xiàn)貿(mào)易補庫。
　　●鋼鐵供給——鐵水減產(chǎn)反復(fù)，短流程繼續(xù)復(fù)產(chǎn)。上周全國247鋼廠日均鐵水產(chǎn)量242.73萬噸，環(huán)比增加0.29萬噸，同比增加6.35萬噸，減產(chǎn)有一定反復(fù)。雖然鐵水成本未松動，鋼廠仍然普遍虧損。但受建材階段性需求提振和鋼價漲價的影響，前期檢修鋼廠有所復(fù)產(chǎn)。短流程鋼廠已經(jīng)持續(xù)三周繼續(xù)小幅提產(chǎn)，基本供應(yīng)與需求匹配式小幅回升。
　　●焦炭一—首輪提降在途。鐵水雖然減產(chǎn)有所反復(fù)，但鋼廠迫于持續(xù)虧損仍在努力的壓降爐料庫存，對沖了4.3米焦?fàn)t退出所帶來的供應(yīng)縮減。再疊加整體焦化產(chǎn)能充裕，入爐煤松動稍有讓利，又給焦化利潤提供了被壓降的空間。因此雖然焦炭當(dāng)前供需基本匹配，但下游仍有壓降迫切性，成本又有所松動，首輪提降預(yù)計難以避免。
　　●焦煤——供需繼續(xù)走弱。煤礦端繼續(xù)有所復(fù)產(chǎn)，而下游焦化及鐵水仍在減產(chǎn)趨勢中，當(dāng)前煤礦仍面臨—定累庫壓力。進口蒙煤仍保持高通關(guān)，動力煤也共振走弱，因此焦煤邊際來看還有所承壓。
　　●風(fēng)險提示:煤礦再出重大事故或終端需求快速走弱。