>> 川財證券-10月PMI數據點評：10月制造業(yè)PMI回落至收縮區(qū)間-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳靂 |
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事件
10月份，制造業(yè)采購經理指數（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣水平有所回落。（國家統(tǒng)計局）
點評
10月制造業(yè)PMI回落至收縮區(qū)間。10月份制造業(yè)PMI為49.5%，較上月下降0.7個百分點，在制造業(yè)景氣水平連續(xù)回升四個月后，出現回落，主要受到國慶假期需求于9月提前釋放影響，同時反映持續(xù)恢復向好的基本面依然有待筑牢。從不同企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)PMI為50.7%，較上月下降0.9個百分點，但依然位于擴張區(qū)間，高于臨界點的生產指數和新訂單指數，表明大型企業(yè)產需依然穩(wěn)定，為大型企業(yè)的景氣水平提供支撐；中、小型企業(yè)PMI分別為48.7%、47.9%，較上月回落0.9、0.1個百分點，均處收縮區(qū)間。9月2日，發(fā)改委設立民營經濟發(fā)展局，促進民間投資發(fā)展的配套政策有望加快落地。9月15日，市場監(jiān)管總局發(fā)布《市場監(jiān)管部門促進民營經濟發(fā)展的若干舉措》，優(yōu)化民企發(fā)展環(huán)境，加大政策支持力度隨著一系列提振民營經濟、支持中小微企業(yè)的政策措施持續(xù)落地顯效，中小企業(yè)受抑制的產需有望進一步恢復。
制造業(yè)生產指數回落后仍處擴張區(qū)間，新訂單指數降至臨界點下。從分類指數來看，10月生產指數為50.9%，較上月回落1.8個百分點，但仍在景氣區(qū)間，表明生產保持擴張，主要受益于農副產品加工、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)的支撐；新訂單指數為49.5%，較上月回落1.0個百分點，降至收縮區(qū)間，表明需求景氣度回落，主要受到高耗能行業(yè)的拖累，據調查，紡織、化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)中反映市場需求不足的企業(yè)占比均超過六成。
生產經營活動預期指數提高，企業(yè)預期趨穩(wěn)。生產經營活動預期指數為55.6%，較上月提升0.1個百分點，連續(xù)四月位于高景氣區(qū)間，主要受益于農副食品加工、木材加工及家具、造紙印刷及文教體美娛用品、汽車、鐵路船舶航空航天設備等行業(yè)的提振。宏觀政策組合拳的持續(xù)發(fā)力、利好措施的密集出臺，不斷增加利好市場發(fā)展的積極因素，持續(xù)提振企業(yè)信心。值得一提的是，農副食品加工業(yè)和汽車行業(yè)的生產活動預期指數連續(xù)三個月位于60.0%以上的高景氣區(qū)間，與擴大新能源汽車消費和擴大餐飲服務消費的政策導向相符，后市方面，預計將繼續(xù)受益于內需和政策的支持，為生產經營活動預期指數提供有力支撐。
風險提示：宏觀經濟不及預期，增量政策不及預期，海外經濟超預期下行風險。
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