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相關(guān)資訊：
　　1.10月制造業(yè)PMI為49.5%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　2.美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次利率決議維持利率不變，符合市場預(yù)期。
　　焦煤：
　　現(xiàn)貨回調(diào)，期貨震蕩。沙河驛蒙古主焦煤報(bào)2140元/噸(-0)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報(bào)2310(-0)，現(xiàn)貨下調(diào)?；钴S合約報(bào)1814.5元/噸(-0.5)?；?345.5元/噸(+0.5)，1-5月差93元/噸(-11)。
　　供給恢復(fù)，需求回落。110家洗煤廠開工率報(bào)74.70%(+1.69)，230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)75.16%(-0.66)。
　　上游累，下游去庫。礦山庫存報(bào)205.46萬噸(+6.44)，洗煤廠精煤庫存116.89萬噸(+11.95）。247家鋼廠庫存737.81萬噸（-0.76)，230家焦企庫存795.17萬噸(-13.19)。港口庫存204.87萬噸(+12.78)。
　　焦炭：
　　現(xiàn)貨提降，期貨震蕩。天津港準(zhǔn)一級(jí)焦報(bào)2240元/噸(-0)，活躍合約報(bào)2441元/噸(-12)?；?21.22元/噸(+12)，1-5月差73.5元/噸(-5.5)。
　　供給收緊，需求持平。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)75.82%（-0.93），247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)90.73%(+0.11)，鐵水日均產(chǎn)量242.73萬噸（+0.29）。
　　上下游均去庫。230家焦企庫存41.44萬噸（-0.09），247家鋼廠庫存559.51萬噸（-1.48），港口庫存188.45萬噸（-6.1）。
　　策略建議：
　　宏觀層面，中美高層近期交流頻繁，雙方可能在11月美國舊金山APEC會(huì)議上進(jìn)一步深入溝通。國內(nèi)方面，中央財(cái)政增發(fā)特別國債，且全部轉(zhuǎn)移給地方政府，有利于增加固定資產(chǎn)投資，減輕地方政府化債壓力。11月4日，澳大利亞總理將開啟訪華，屆時(shí)鐵礦特別是焦煤的進(jìn)口增加預(yù)期將上升。最新公布的10月PMI下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，且出現(xiàn)了銀行間隔夜利率上升30%事件，說明當(dāng)下企業(yè)資金壓力仍較大。
　　產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量在連續(xù)三周回落后上周環(huán)比持平，負(fù)反饋未能進(jìn)一步演化。焦?fàn)t產(chǎn)能利用率加速下滑，焦炭供給收緊。焦煤方面，蒙煤通關(guān)有所回升，四季度屬蒙煤進(jìn)口下滑時(shí)間段。但俄羅斯、美國及加拿大九月進(jìn)口增加，或可抵消蒙煤的減量。國內(nèi)洗煤廠開工維持正常水平，焦煤供給逐步恢復(fù)至偏寬松水平。焦企產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，焦炭供給收緊?？傮w而言，焦炭供需格局好于焦煤。還有一個(gè)需要注意的信息就是在經(jīng)歷了長達(dá)近一個(gè)月的拉鋸之后，焦炭現(xiàn)貨提降100元，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格也隨之下調(diào)，現(xiàn)貨端面臨下游的提降壓力仍較大，不排除后續(xù)繼續(xù)演繹負(fù)反饋邏輯。
　　本周宏觀擾動(dòng)有所減弱，但不排除后續(xù)繼續(xù)發(fā)酵的可能。從基本面上看，現(xiàn)貨端壓力仍在，焦煤焦炭現(xiàn)貨下調(diào)就是一個(gè)很好的驗(yàn)證。本周以來，煤焦走勢有所走弱，后續(xù)可能繼續(xù)延續(xù)之前的下行趨勢。今日有鋼聯(lián)的鋼材產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)公布，可能會(huì)對(duì)原料端有較大沖擊。目前煤焦走勢仍面臨較大不確定性，故單邊操作上建議觀望為主。鑒于焦炭供需格局仍優(yōu)于焦煤，且優(yōu)勢在四季度有望擴(kuò)大，故多01煉焦利潤頭寸仍可持有。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、巴以沖突擴(kuò)大（下行風(fēng)險(xiǎn)）