>> 長江期貨-棉紡策略日報(bào)-231102
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：震蕩偏弱
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強(qiáng)外弱，從長遠(yuǎn)看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，關(guān)注新疆棉收購情況、拋儲情況，目前來看，期貨價(jià)格大幅下挫，后期籽棉可能有下降空間。目前期現(xiàn)倒掛嚴(yán)重，期貨價(jià)格引領(lǐng)收購，籽棉高開低走，預(yù)計(jì)棉花中期為下跌趨勢，圍繞15000-16500區(qū)間運(yùn)行。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議邊收購邊賣出套保；紡織用棉企業(yè)建議暫時(shí)觀望；投機(jī)者建議逢高做空。
◆ PTA：震蕩偏弱
產(chǎn)業(yè)供需雖有改善，預(yù)期供需差存收窄空間，但仍不足以支持絕對價(jià)格走勢；地緣政治影響，原油或存下跌空間，預(yù)計(jì)本周價(jià)格震蕩偏弱，需終端關(guān)注成本及后期裝置開工動(dòng)態(tài)。
◆乙二醇：震蕩偏強(qiáng)
乙二醇成本端近期有回調(diào)趨勢，但是其成本邏輯對市場有限，供需方面，國內(nèi)生產(chǎn)裝置降產(chǎn)，下游聚酯開工逐步恢復(fù)，供需轉(zhuǎn)好之下，乙二醇價(jià)格延續(xù)反彈。
◆短纖：震蕩運(yùn)行
雖然供需略有好轉(zhuǎn)，但終端需求回復(fù)預(yù)期不足，整體缺乏上漲動(dòng)力，好在原料PTA與乙二醇支撐偏強(qiáng)，短纖價(jià)格不具備大漲條件，預(yù)計(jì)本周震蕩運(yùn)行。
◆白糖：震蕩調(diào)整
國內(nèi)外糖市維持外強(qiáng)內(nèi)弱格局，國際方面，印度食糖出口收到限制，國際貿(mào)易流高度依賴巴西，而雨季來臨使市場憂慮巴西港口裝運(yùn)擁堵或?qū)⒓觿。卧瞧珡?qiáng)運(yùn)行。短期關(guān)注巴西港口排船及北半球天氣情況。國內(nèi)方面，新榨季北方糖廠已經(jīng)開榨，將緩解市場供應(yīng)，國內(nèi)供需矛盾有所緩解，終端按需采購，貿(mào)易商整體采購情緒不強(qiáng)，市場成交較為清淡，鄭糖上行動(dòng)力不足，同時(shí)國際糖價(jià)高企帶來的支撐強(qiáng)勁，多空力量趨于謹(jǐn)慎，糖價(jià)以窄幅震蕩為主。（資訊來源：泛糖科技）
◆紙漿:震蕩運(yùn)行
紙漿主流港口樣本庫存量為177.7萬噸，環(huán)比減少15.5萬；部分下游需求回升；雙膠紙開工率環(huán)比+2.5%，銅版紙開工率環(huán)比-0.5%，生活用紙產(chǎn)能利用率68.24%，環(huán)比-0.07%。Arauco公司公布11月份報(bào)盤，其中，針葉漿銀星780美元/噸，漲50美元/噸；本色漿金星740美元/噸；闊葉漿明星630美元/噸，漲50美元/噸；據(jù)悉，Suzano宣布中國市場11月份桉木漿報(bào)價(jià)漲價(jià)50美元/噸，僅供長協(xié)客戶。外盤紙漿報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)，對國內(nèi)市場形成支撐。全球主要產(chǎn)漿天數(shù)及歐洲庫存呈現(xiàn)高位水平，國內(nèi)港口去庫?，F(xiàn)貨市場價(jià)格弱穩(wěn)，整體交投情緒一般，短期紙漿市場價(jià)格震蕩為主。建議觀望或等待回落做多操作。（數(shù)據(jù)來源：iFinD，卓創(chuàng)資訊）
蘋果：震蕩偏弱
截至2023年11月1日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為823.96萬噸，高于去年同期（759.15萬噸）64.81萬噸，漲幅8.54%，目前主產(chǎn)區(qū)入庫工作持續(xù)進(jìn)行中。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
產(chǎn)區(qū)方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)目前紙袋晚富士80#以上一二三級價(jià)格在2.80-3.50元/斤，紙袋晚富士80#以上三級價(jià)格在1.70-2.00元/斤左右；洛川產(chǎn)區(qū)紙袋晚富士70#起步統(tǒng)貨價(jià)格在3.00-3.50元/斤，紙袋晚富士70#起步高檢價(jià)格在1.50-1.80元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）銷區(qū)市場情況：11月1日，廣東批發(fā)市場早間到車量變化不大，市場走貨緩慢，性價(jià)比高的好貨成交尚可。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
整體來看，目前產(chǎn)地晚富士交易進(jìn)入后期，好貨交易基本結(jié)束，價(jià)格隨著所剩貨源質(zhì)量的下滑逐步偏弱運(yùn)行。山東產(chǎn)區(qū)好貨交易基本結(jié)束，果農(nóng)陸續(xù)自行入庫，儲存商已陸續(xù)開始停收，目前市場交易以三級貨源及統(tǒng)貨為主；西部產(chǎn)區(qū)已陸續(xù)進(jìn)入掃尾階段，霜降后果農(nóng)入庫持續(xù)進(jìn)行中，貨源質(zhì)量繼續(xù)下滑，價(jià)格區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大。近期發(fā)市場客商多挑揀壓價(jià)采購，果農(nóng)挺價(jià)情緒較強(qiáng)，關(guān)注貨源持續(xù)入庫情況及后期交易情況。短期來看，產(chǎn)銷區(qū)交易氛圍偏淡，蘋果期價(jià)跟隨現(xiàn)貨價(jià)格偏弱運(yùn)行。
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