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事件
　　歐菲光發(fā)布2023年第三季度報(bào)告：2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.19億元，同比減少0.05%；歸母凈利潤(rùn)虧損2.99億元，虧損幅度同比收窄；扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損5.69億元，虧損幅度同比收窄。經(jīng)計(jì)算，2023年Q3單季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.05億元，同比增加47.75%，環(huán)比增加24.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.54億元，同比扭虧，環(huán)比增加1136.75%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)455.70萬(wàn)元，同比、環(huán)比均扭虧為盈。
　　投資要點(diǎn)
　　▌ 2023Q3凈利潤(rùn)同比扭虧，業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)明顯
　　2023年前三季度，公司業(yè)績(jī)逐季改善，整體營(yíng)收已基本恢復(fù)至2022年同期水平，同比微降0.05%。盈利能力方面，受益于經(jīng)營(yíng)性大幅減虧以及降本增效持續(xù)發(fā)力，2023Q3單季度公司歸母凈利潤(rùn)同比扭虧，環(huán)比增加1136.75%，扣非凈利潤(rùn)自2021年Q2以來(lái)首次轉(zhuǎn)正，業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)明顯。
　　▌智能手機(jī)光學(xué)技術(shù)不斷突破，高端鏡頭加速滲透
　　公司注重研發(fā)創(chuàng)新，不斷提升高附加值產(chǎn)品占比，第三季度發(fā)生開(kāi)發(fā)支出2.71億元，同比增加59.18%。攝像頭模組領(lǐng)域，MGL高畫(huà)質(zhì)模組、CMP/GMP小型化模組、浮動(dòng)對(duì)焦微距模組、潛望式長(zhǎng)焦微距模組實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，10倍連續(xù)變焦、芯片防抖、可變光圈和伸縮式模組等技術(shù)已經(jīng)完成技術(shù)開(kāi)發(fā)，正積極布局交換鏡頭、偏振濾光等模組新技術(shù)。在高端鏡頭方面，一億像素7P光學(xué)鏡頭和潛望式3X長(zhǎng)焦鏡頭啟動(dòng)小批量產(chǎn)；長(zhǎng)焦鏡頭、微距鏡頭和超廣角鏡頭等多性能產(chǎn)品，均已進(jìn)入國(guó)內(nèi)主流手機(jī)廠商鏡頭供應(yīng)鏈。
　　▌積極拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，智能汽車業(yè)務(wù)有望成為第二增長(zhǎng)極
　　公司以智能手機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展為基礎(chǔ)保障，加速發(fā)展智能汽車及新領(lǐng)域等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，構(gòu)建智能手機(jī)、智能汽車和新領(lǐng)域三大板塊的業(yè)務(wù)架構(gòu)體系。（1）在新領(lǐng)域布局智能門鎖、VR/AR、機(jī)器視覺(jué)、運(yùn)動(dòng)相機(jī)、工業(yè)及醫(yī)療等新領(lǐng)域光學(xué)光電業(yè)務(wù)，目前已有部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。（2）智能汽車業(yè)務(wù)為公司轉(zhuǎn)型重點(diǎn)，深度布局智能駕駛、車身電子和智能座艙，車規(guī)級(jí)8MCOB封裝通過(guò)AEC-Q認(rèn)證，電子后視鏡獲定點(diǎn)項(xiàng)目，目前已取得20余家國(guó)內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)，并積極進(jìn)行國(guó)外汽車廠商的供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)證。近三年來(lái)智能汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不斷上升，截至今年6月30日，該業(yè)務(wù)是近三年唯一業(yè)績(jī)上漲板塊。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為156.27、253.36、371.96億元，EPS分別為-0.001、0.29、0.61元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為-14466、33、16倍。根據(jù)Canalys發(fā)布的第三季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告，第三季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)下滑勢(shì)頭減緩，僅下跌1%，較上一季度的同比下降11%減幅顯著收窄，未來(lái)消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇有望。我們看好消費(fèi)電子市場(chǎng)前景以及公司在智能汽車領(lǐng)域的重點(diǎn)布局，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)際貿(mào)易環(huán)境持續(xù)惡化的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等