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觀點(diǎn):關(guān)注做陡曲線(xiàn)策略。
　　盤(pán)面點(diǎn)評(píng)
　　周三期債早盤(pán)小幅高開(kāi)，全天震蕩上行，明顯收漲。公開(kāi)市場(chǎng)共有4240億7天逆回購(gòu)到期，央行新做1940億逆回購(gòu)，日內(nèi)凈回籠2300億。資金利率整體回落,流動(dòng)性環(huán)境明顯改善。
　　日內(nèi)消息
　　1.據(jù)路透社報(bào)道，日本央行計(jì)劃于明年退出寬松貨幣政策。
　　2.外交部:中美將于下周在華盛頓舉行司級(jí)軍控和防擴(kuò)散磋商，外交部軍控司負(fù)責(zé)人將率團(tuán)出席。根據(jù)雙方商定的安排，中美雙方將就國(guó)際軍控條約履約防擴(kuò)散等廣泛議題進(jìn)行對(duì)話(huà)交流。
　　行情研判
　　隔夜美聯(lián)儲(chǔ)議息決議維持政策利率水平以及縮表速度不變，而在新聞發(fā)布會(huì)上鮑威爾一方面提到目前完全沒(méi)有考慮降息，也沒(méi)有討論過(guò)降息，同時(shí)經(jīng)濟(jì)在韌性方面表現(xiàn)出出人意料的強(qiáng)勁。另一方面他也指出金融狀況顯著收緊，長(zhǎng)債收益率的上漲或?qū)φ弋a(chǎn)生影響，整體態(tài)度偏中性。而從市場(chǎng)反饋來(lái)看，會(huì)后美債收益率全線(xiàn)回落，相比早盤(pán)低點(diǎn)2年期美債下了月15op，10年期從4.9%更是下了快2Gbp，指向此前市場(chǎng)正在針對(duì)此前過(guò)于鷹派的預(yù)期有所修正。而國(guó)內(nèi)方面，今日資金面改善幅度相當(dāng)明顯，DRO01加權(quán)回到1.5%以下，交易所隔夜回到1.8%以下的極低水平。內(nèi)外流動(dòng)性的整體改善明顯釋放了人民幣資產(chǎn)的壓力。
　　本周三晚國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》，主要關(guān)注兩個(gè)方面;首先正式稿較此前意見(jiàn)稿大幅下調(diào)了第一檔銀行對(duì)于個(gè)人住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，或意在加強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)于個(gè)人住房貸款的支持，提升放貸意愿。此外，在貨幣市場(chǎng)回購(gòu)業(yè)務(wù)質(zhì)押債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重要求方面，正式稿在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)大了豁免范圍，拓展了核心市場(chǎng)參與者的認(rèn)定范圍，從結(jié)果來(lái)看，該調(diào)整主要影響跨季時(shí)點(diǎn)資本充足率等MPA考核項(xiàng)目，對(duì)跨月流動(dòng)性影響有限，另一方面由于非銀機(jī)構(gòu)在質(zhì)押時(shí)非利率債擔(dān)保品占比相對(duì)更大，正式稿落地后跨季天行資金融出意愿或受影響，流動(dòng)性分層現(xiàn)象或階段性放大值得關(guān)注。