>> 方正中期期貨-焦煤焦炭日?qǐng)?bào)-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒以觀望為主，貿(mào)易商出貨意愿降低。產(chǎn)地方面，鄂爾多斯動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷狀態(tài)，個(gè)別煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)而停產(chǎn)，對(duì)實(shí)際供應(yīng)影響較小。下游客戶觀望情緒加重，化工、建材等終端企業(yè)放緩采購節(jié)奏，周邊煤廠、貿(mào)易商的拉運(yùn)基本停滯，部分煤礦庫存持續(xù)累庫，坑口煤價(jià)承壓下調(diào)10-20元/噸。陜西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別煤礦由于搬家倒面或完成月度產(chǎn)銷任務(wù)而停產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定。受港口降價(jià)及大集團(tuán)采購價(jià)格下調(diào)影響，貿(mào)易商觀望增多，采購行為謹(jǐn)慎，部分煤礦根據(jù)自身銷售情況下調(diào)煤價(jià)，幅度10-30元/噸。目前降溫供暖、非電需求對(duì)煤價(jià)支撐有限，加上進(jìn)口煤、長(zhǎng)協(xié)煤補(bǔ)給，整體需求疲軟，交易活躍度不高，短期內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)承壓運(yùn)行。港口方面，北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)報(bào)價(jià)跌勢(shì)難改。下游因庫存較高尋貨問價(jià)現(xiàn)象較少，還報(bào)盤存在一定差距，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)倒掛出貨意愿不佳。
焦煤日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約收于1814.5元/噸，漲幅為0.19%。
焦煤：供給端對(duì)焦煤價(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)正在減弱，前期停產(chǎn)煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，上周國內(nèi)焦煤原煤產(chǎn)量繼續(xù)增加。下游焦企和鋼廠對(duì)當(dāng)前煤價(jià)接受度不高，維持剛性采購。終端需求回升，使得鋼廠利潤(rùn)空間有所修復(fù)，但鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上漲的接受度不高，部分地區(qū)已開啟首輪提降。焦企利潤(rùn)空間再度被壓縮，主動(dòng)減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，焦化廠內(nèi)焦煤庫存節(jié)后持續(xù)下降。山西地區(qū)4.3米焦?fàn)t已基本退出，焦煤需求轉(zhuǎn)弱。煤礦端出貨開始出現(xiàn)不暢，坑口庫存繼續(xù)累庫，線上競(jìng)拍價(jià)格以下跌為主，流拍依舊較多。動(dòng)力煤需求淡季特征逐步顯現(xiàn)，高溫天氣結(jié)束，電煤日耗見頂回落，電廠存煤較多，采購意愿不強(qiáng)，采暖需求釋放有限，坑口報(bào)價(jià)下調(diào)。建筑業(yè)開工強(qiáng)度逐步走弱，水泥、鋼材等需求端的補(bǔ)庫力度或?qū)⒊掷m(xù)放緩。爐料端利潤(rùn)逐步從煤焦轉(zhuǎn)向鐵礦端，焦煤價(jià)格調(diào)整的壓力正在逐步累積。
【交易策略】
焦煤坑口端出現(xiàn)累庫，供給端對(duì)價(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)臨近尾聲。焦煤現(xiàn)貨價(jià)格已開始出現(xiàn)松動(dòng)，盤面調(diào)整的壓力正在逐步累積，操作維持逢高沽空策略。
焦炭日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約收于2441元/噸，跌幅為0.04%。
焦炭：終端需求出現(xiàn)回升，成材價(jià)格走強(qiáng)，鋼廠利潤(rùn)空間有所修復(fù)，鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行。但鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上漲的接受度不高，部分地區(qū)鋼廠開始對(duì)焦炭進(jìn)行提降。隨著焦炭首輪降價(jià)落地，焦企利潤(rùn)收縮，疊加原料端焦煤價(jià)格回調(diào)緩慢，部分焦企再次陷入虧損，開工積極性下降。但近兩周在焦炭供給持續(xù)收縮的情況下，焦化企業(yè)依舊出現(xiàn)累庫，可印證實(shí)際需求的弱勢(shì)。山西地區(qū)4.3米焦?fàn)t已基本退出，焦炭供給端回歸利潤(rùn)調(diào)節(jié)。近期焦煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，成本支撐力度下降，爐料端利潤(rùn)后續(xù)將從煤焦逐步流向鐵礦。隨著海外焦炭產(chǎn)量逐步增加，焦炭出口下一階段將承壓，盤面回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大。
【交易策略】
鋼廠開始對(duì)焦炭進(jìn)行提降。焦炭自身基本面走弱，同時(shí)成本端焦煤價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)在加大，操作上維持逢高沽空策略。
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