>> 瑞達期貨-宏觀市場周報-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
柳瑜萍 |
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再次暫緩加息，利率預(yù)期下降。美聯(lián)儲連續(xù)兩次利率決議按兵不動，符合市場預(yù)期。本次決議聲明新增指出美債收益率攀升帶來的金融環(huán)境收緊可能對經(jīng)濟和通脹有影響。在新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲可能需要進一步加息，暫停后再次加息會很困難的觀點是不正確的。美聯(lián)儲目前完全沒有考慮降息，也沒有討論過降息。會議后各期限美債收益率集體下跌，市場認(rèn)為本次美聯(lián)儲發(fā)言基調(diào)較為鴿派。美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加11.3萬人，遠(yuǎn)不及預(yù)期的15萬人，也是連續(xù)三個月不及預(yù)期，前值為8.9萬人。10月份薪資同比上漲5.7%，增速連續(xù)第13個月下降，整體勞動力市場或持續(xù)降溫。美國10月ISM制造業(yè)PMI降至46.7，單月降幅為一年多來最大，創(chuàng)下三個月新低，預(yù)期將持平于預(yù)期49。其中，新訂單分項指數(shù)創(chuàng)5月以來新低。制造業(yè)PMI指數(shù)意外降低或反映美國經(jīng)濟增速正逐漸放緩，新訂單指數(shù)的下滑映照需求有所回落。往后看，美元指數(shù)在利率預(yù)期逐漸下調(diào)且經(jīng)濟走弱的影響下或有所回落，但短期內(nèi)美國與非美國家之間的利差或?qū)⒊掷m(xù)給予美元指數(shù)一定支撐。
供給生產(chǎn)同步回升，企業(yè)信心得到增強。10月份，制造業(yè)PMI指數(shù)為49.5，受“十一”節(jié)日休假和節(jié)前部分需求提前釋放等因素影響，本月制造業(yè)景氣水平重返收縮區(qū)間。具體來看，生產(chǎn)端保持?jǐn)U張，但需求略顯疲弱，新訂單指數(shù)為49.5，比上月下降1個百分點。表明制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動穩(wěn)定，而市場需求景氣度急需改善。大中小模企業(yè)PMI均回落，企業(yè)信心有所欠缺，就業(yè)指數(shù)低位運行。同時可以看到，海外發(fā)達經(jīng)濟體整體承壓，導(dǎo)致外需繼續(xù)承壓，新出口訂單指數(shù)疲軟形勢未改?？偟膩砜?，制造業(yè)小幅再度收縮，需求端承壓明顯，穩(wěn)就業(yè)壓力尚存，持續(xù)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進一步鞏固。
隨著逆周期調(diào)節(jié)力度逐步加大，多項政策圍繞穩(wěn)定擴大內(nèi)需、促進消費，接觸性服務(wù)業(yè)料進一步恢復(fù)，這對穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價具備積極意義。目前來看，我國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，制造業(yè)PMI大概率將震蕩為主。隨著增發(fā)國債和提前下達地方債額度雙管齊下，四季度財政擴張有望延續(xù)。
本周我國央行公開市場凈投放13700億元。政策方面，央行、外匯局重磅發(fā)聲，強調(diào)要堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的宗旨，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，充實貨幣政策工具箱。綜合施策，穩(wěn)定市場預(yù)期，堅定維護金融市場平穩(wěn)運行，及時糾偏外匯市場順周期、單邊行為，防范人民幣匯率大起大落風(fēng)險。穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化。
資本市場方面，A股主要指數(shù)本周延續(xù)漲勢。滬指收漲0.43%，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.98%，深成指收漲0.85%。成長風(fēng)格表現(xiàn)相對強勢。四期指中小盤指數(shù)表現(xiàn)更強，中證1000收漲0.95%。北向資金周五大幅凈流入。
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