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宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析：
　　10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，重新落在榮枯線之下，前值50.2%，從歷史上看多數(shù)年份10月制造業(yè)PMI會較9月回落，所以有一定季節(jié)性因素。10月PMI新訂單指數(shù)為49.5%，前值50.5%；新出口訂單指數(shù)為46.8%，前值47.8%；需求偏弱仍是主要問題。韓國10月出口同比增長5.1%，為去年10月以來首次同比正增長。越南在過去的兩個(gè)月出口也實(shí)現(xiàn)連續(xù)正增長。四季度中國出口增速可能回到正增長。歐元區(qū)10月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)收縮，美國10月ISM制造業(yè)PMI仍在低位徘徊、服務(wù)業(yè)PMI回落，外需前景不佳。10月的大宗商品價(jià)格指數(shù)橫向波動，巴以沖突并沒有對全球油價(jià)造成大的沖擊。
　　國債期貨操作建議：10月中上旬因?yàn)槔U稅高峰、地方政府特殊再融資債券大量發(fā)行等因素，導(dǎo)致資金利率上漲，也推動國債期貨價(jià)格回落。10月下旬央行加大公開市逆回購資金投放力度，四季度增發(fā)一萬億元特別國債的消息公布后，靴子落地，國債期貨市場不跌反漲。10月21日央行行長表示下一步將保持貨幣信貸總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)，進(jìn)一步推動金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率，降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。貨幣寬松的基調(diào)未變。10月PMI數(shù)據(jù)略有回落，四季度經(jīng)濟(jì)在溫和企穩(wěn)中。我們維持中短線國債收益率繼續(xù)區(qū)間震蕩格局的判斷。交易型投資波段操作。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策邊際變化超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場波動變化超預(yù)期，全球地緣政治變化。