>> 德邦證券-海外策略專題：聚焦東南亞，華泰柏瑞東南亞科技ETF投資價值分析-231103
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
1373KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳開達,譚詩吟,薛威 |
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全球正在經(jīng)歷第五輪產業(yè)轉移，東南亞市場成為中國出口份額的主要承接地區(qū)。19世紀中葉以來，全球經(jīng)歷了五輪產業(yè)轉移，本輪轉移自2008年開始，隨著中國的人口結構、勞動力成本等要素的相對優(yōu)勢減弱，東南亞國家開始成為中國出口份額的主要承接地區(qū)。
東南亞人口、收入和政策紅利優(yōu)勢提升，為產業(yè)轉移奠定基礎。人口方面，東南亞與印度的勞動力人口已經(jīng)超過中國；工資方面，以越南和泰國為例，截至2022年12月，越南人均月收入為325.8美元，泰國人均月收入為425.4美元，而中國的人均月收入為1335.7美元；政策方面，近年來印度、東南亞各國出臺政策支持新興產業(yè)發(fā)展，加大對外開放力度，營造良好的營商環(huán)境。例如，印度以稅收減免和外匯管理法等推動該國投資，菲律賓容許外國投資者全資擁有再生能源項目。
經(jīng)濟增長與科技變革將催生新的消費業(yè)態(tài)，東南亞龐大的年輕人群體有助于互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的發(fā)展。經(jīng)濟高速增長的背景下，中產階級的規(guī)模將持續(xù)攀升，加之東南亞年輕人口占比高，為互聯(lián)網(wǎng)用戶的蓬勃發(fā)展奠定基礎，印度目前擁有全球第二大互聯(lián)網(wǎng)用戶群，但滲透率不到50%，仍有較大的提升空間，東南亞其余國家大多滲透率在70%-85%區(qū)間。從絕對規(guī)模來看，東南亞互聯(lián)網(wǎng)用戶市場大，以tiktok用戶數(shù)量為例，截止2023年9月，印尼用戶數(shù)量達到近億人，越南、菲律賓、泰國的用戶數(shù)量均在3000萬人以上。
東盟FDI流入金額正在快速上升，全球資金也關注到東南亞的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機會，開始陸續(xù)布局相關板塊。東盟國家的FDI流入總額自疫情之后快速上升，2022年達到2242億美元。騰訊，阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭在印尼、新加坡、越南等地投資了電子商務、網(wǎng)絡媒體、生活服務、游戲等企業(yè)，螞蟻集團主要布局金融科技板塊。
新交所泛東南亞科技指數(shù)（ASIATECP）由新加坡證券交易所編制，旨在追蹤東南亞和新興亞洲市場最大的30個科技公司的表現(xiàn)，側重電子和計算機行業(yè)，地區(qū)分布上馬來西亞數(shù)量占比高，達到30%，美國市值占比高，達到61%。指數(shù)自2020年以來的走勢表現(xiàn)相對強勢，明顯優(yōu)于MSCI新興市場指數(shù)和MSCI亞太指數(shù)，波動率低于納斯達克指數(shù)，平均每年收益率在15%以上。
華泰柏瑞南方東英新交所泛東南亞科技交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）通過投資新交所泛東南亞科技指數(shù)ETF以緊密跟蹤標的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化，預期風險和預期收益高于貨幣市場基金、債券型基金和混合型基金。
華泰柏瑞基金成立于2004年11月18日，旗下?lián)碛泄善毙?、混合型、債券型、貨幣型、QDII等多條線產品布局。截止2023年9月30日，華泰柏瑞旗下基金管理規(guī)模達到4028.5億元，管理基金數(shù)量232只，其中，混合型的數(shù)量最多，為114只，股票型63只，債券型34只，QDII共10只，貨幣基金8只，另類投資2只，F(xiàn)OF1只。公司是國內最早推出ETF產品的中外合資基金管理公司之一，積累了豐富的ETF管理經(jīng)驗，截止2023年9月30日，華泰柏瑞在管ETF共計34只，規(guī)模達到1829.6億元。
風險提示：新興國家承接情況不及預期；美債收益率超預期維持高位；地緣政治局勢超預期升溫
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