>> 興證期貨-碳酸鋰周報(bào)：市場(chǎng)供大于求，鋰價(jià)震蕩走弱-231106
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
大小： |
667KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,王其強(qiáng),婁婧 |
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行情回顧
上周碳酸鋰期貨盤末震蕩下跌，截至11月3日，碳酸鋰主力合約LC2401收盤價(jià)151400元/噸，周度跌幅1.72%。次主力合約LC2402收盤價(jià)為144350元/噸，周度跌幅0.49%。碳酸鋰現(xiàn)貨方面，國(guó)產(chǎn)99.5%電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)161500（-5500）元/噸，國(guó)產(chǎn)99.2%工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)153000（-5000）元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰平均價(jià)159000（-4500）元/噸。(數(shù)據(jù)來源：SMM）
后市展望與策略建議
從基本面來看，供應(yīng)端上周碳酸鋰產(chǎn)量9825噸，周度環(huán)增5.3%，盛新鋰能等大廠逐漸復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口礦是潛在供應(yīng)增量，非礦、澳礦逐漸到港，供應(yīng)量總體呈上升趨勢(shì)。庫(kù)存方面，周度行業(yè)庫(kù)存59756噸，周度環(huán)增2.0%，冶煉廠庫(kù)存36540噸，周度環(huán)增18.9%，周度下游庫(kù)存10760噸，周度環(huán)減9.2%。鋰鹽廠庫(kù)存暫處累庫(kù)階段，增量大于下游去庫(kù)量。成本端，澳礦以m+1長(zhǎng)協(xié)單為主，成本約為16萬元/噸，國(guó)內(nèi)外采鋰云母成本為13萬元/噸。利潤(rùn)端，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，行業(yè)利潤(rùn)集中在上游鋰礦，自產(chǎn)鋰輝石、鋰云母、鹽湖企業(yè)利潤(rùn)仍接近10萬元，外采澳礦或云母利潤(rùn)較低，正極廠、電池廠利潤(rùn)有所虧損，上游利潤(rùn)仍有壓縮空間。需求端，中游鋰電將進(jìn)入排產(chǎn)淡季，正極材料和電池廠利潤(rùn)壓縮、庫(kù)存減值加上訂單驟降，企業(yè)面臨是否冒著生存的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)。終端需求方面，新能源汽車十月銷量為890000輛，月度環(huán)比減少1.5%，向上游拉動(dòng)傳導(dǎo)力度有限。市場(chǎng)情緒來看，當(dāng)前更多是上游鋰鹽廠和中下游電池材料廠的價(jià)格博弈。電池材料廠不愿再承擔(dān)減值風(fēng)險(xiǎn)，純冶煉廠希望能有更多的利潤(rùn)，部分自有礦的一體化廠則是隨行就市，維持滿產(chǎn)。
綜合來看，市場(chǎng)處于供大于求狀態(tài)，需求并不旺盛，基本面偏弱。但考慮到臨近交割月，基本面對(duì)盤面影響逐漸弱化，交割是價(jià)格的關(guān)鍵影響因素。后續(xù)需要關(guān)注注冊(cè)倉(cāng)單生成數(shù)量，及持倉(cāng)變化。僅供參考。
風(fēng)險(xiǎn)因素
鋰礦成本變化；正極材料庫(kù)存變化；終端新能源汽車銷量變化
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