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行情回顧：2023年10月，油價整體呈波動下降趨勢，9月份的高油價對原油需求產(chǎn)生負反饋，供給端獨木難支。10月份油價主要的波動來自于地緣局勢的變動，節(jié)后至今，市場交易的主要是巴以沖突帶來的風險溢價，因此我們可以看到節(jié)后油價處于一個寬幅波動的狀態(tài)，但如果風險溢價抬升后若地緣局勢未有新變化，該溢價就會逐步減少，帶動油價回落。
　　供需基本面：10月份原油供給環(huán)比回升，減產(chǎn)影響縮小，美國原油產(chǎn)量持續(xù)維持在1320萬桶/日，OPEC總產(chǎn)量也有所增加，同時原油需求出現(xiàn)疲軟，全球原油供需缺口有所縮小。
　　宏觀影響：10月份全球經(jīng)濟恢復速率放緩，美聯(lián)儲11月初議息會議雖按下暫停鍵，受制于通脹目標仍未達到預期，美聯(lián)儲恐將保持高利率更長時間，對油價形成壓制；歐洲經(jīng)濟恢復速度仍然緩慢。
　　 11月行情展望：展望11月份，原油整體供給難有大幅變動，而需求隨全球經(jīng)濟恢復的放緩或將繼續(xù)疲軟，由減產(chǎn)導致供需緊張的格局得到緩解。但目前全球原油庫存水平仍然偏低，美商業(yè)原油庫存的低于五年均值水平，SPR庫存接近警戒線并已公布補充儲備計劃，低庫存是原油價格的下方支撐，同時地緣沖突擴大的可能性雖然已逐漸減小，但仍然是沽空油價的風險點。因此從交易策略的角度來看，我們更建議逢低布局多單，SC主力合約關注620一線支撐。重要事件上關注11月26日JMMC會議相關決議。
　　風險提示：需求超預期惡化，OPEC+政策的調整，地緣風險發(fā)酵。