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近期碳酸鋰價格圍繞15萬一線震蕩。市場對于遠月供需過剩的預期較為一致，主要矛盾集中在2401合約上。而需求端基本看平或走弱，分歧只在供應端年底前能否重新形成壓力。輿論上多空消息混戰(zhàn)，但芟繁就簡，供應端過剩的根源在于礦山投產慣性大、成本低、在中資企業(yè)運營下，效率也高。因此若礦山持續(xù)增產，鋰礦價格下行，冶煉廠利潤回升，價格聯盟則不攻自破。
　　根據USGS數據顯示，2022年全球鋰礦產量中澳洲占比47%，排名第一，其次是智利30%，以及中國15%，分別對應三種最主要的原料：鋰輝石、鹽湖和鋰云母。其中鹽湖建設周期漫長、成本低廉，一旦建成會盡量滿產運行。鋰云母主要是本地礦，價格較為靈活，除新建低品礦成本較高外，自有礦冶煉廠的碳酸鋰生產成本甚至低于非洲鋰輝石，而外采鋰云母生產碳酸鋰的產量占比較小。鋰輝石占比最大，自有礦冶煉廠成本低，沒必要減產，因此對碳酸鋰產量邊際影響最大的是外采鋰輝石冶煉廠的行為，同時也取決于礦山的經營決策。
　　過去兩年高利潤刺激下，非洲和美洲也開發(fā)出更多鋰資源，但起步晚、占比小，尚不能與老牌鋰資源國抗衡。澳洲鋰輝石礦仍將占據原料的主導地位。本專題聚焦澳礦三季度財報，得出結論——礦山有動力和能力讓利于冶煉廠：
　　一、前三季度澳礦產量同比增長37%，超過國內輝石提鋰的產量增速；
　　二、前三季度除Marion和Pilbara累計產量低于銷量外，其他礦山均為累庫；
　　三、三季度鋰輝石精礦平均售價大跌，已有礦山均價低于2000美元/噸。即使如此，礦山依然暴利，且礦山成本在下降。
　　交易策略：
　　碳酸鋰目前供需雙弱的格局與二季度現貨價格在30萬高位形成的僵持局面相似，而破局的方式也如出一轍：礦價持續(xù)下跌，供應端利潤和產量先于需求端恢復，碳酸鋰價格承壓下行，建議逢高布局2401合約空單。