>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 1322KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
表需稍好于預(yù)期，去庫態(tài)勢良好，氣溫下降后逐漸進(jìn)入淡季，韌性有待觀察。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏波折，基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固，政策層面暖風(fēng)頻吹，市場預(yù)期有所改善。目前基建、制造業(yè)趨穩(wěn)，10月鋼材出口維持高位，地產(chǎn)主要指標(biāo)降幅收窄后不利沖擊減弱，內(nèi)生動能修復(fù)尚需時間。鋼廠虧損幅度收窄,高爐減產(chǎn)放緩，關(guān)注電爐復(fù)產(chǎn)持續(xù)性。盤面反彈至區(qū)間上沿后阻力增大,短期仍有反復(fù),關(guān)注宏觀氛圍變化
[鐵礦]
供應(yīng)端，鐵礦海外發(fā)運季節(jié)性波動，國內(nèi)到港高位略有回落，全國港口庫存保持累庫趨勢。需求端，鋼廠利潤較差，虧損時間較長，整體鐵水仍處于減產(chǎn)趨勢，不過由于虧損程度并未進(jìn)一步擴(kuò)大,且鋼廠庫存壓力較小,短期鐵水下降的空間也相對有限。鋼材終端需求存在韌性，國內(nèi)宏觀穩(wěn)增長政策進(jìn)-步發(fā)力,并且海外加息預(yù)期出現(xiàn)進(jìn)一步下降，市場整體情緒偏樂觀。我們預(yù)計短期鐵礦走勢以高位震蕩為主，未來關(guān)注鐵水減產(chǎn)的力度以及政策監(jiān)管趨嚴(yán)的風(fēng)險。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨首輪提降后暫穩(wěn)，盤面出現(xiàn)微升水，外圍宏觀氛圍較好有所帶動。入爐煤成本雖有松動但仍較高，焦企利潤還普遍不佳，生產(chǎn)積極性并不高，產(chǎn)地庫存稍累。需求開始季節(jié)性走弱，供應(yīng)因為山西4米3焦?fàn)t產(chǎn)能的全部退出也有所下滑，焦炭供需兩弱，現(xiàn)貨應(yīng)該還未走完負(fù)反饋邏輯。盤面主要為基差部分的震蕩，基于原料煤的可能進(jìn)一步讓利，焦炭現(xiàn)貨仍存些許下跌空間，不宜過分樂觀。
[焦煤]
焦煤現(xiàn)貨情緒稍穩(wěn)，盤面貼水已修復(fù)至接近平水，期價表現(xiàn)強(qiáng)勢恐為氣溫下降疊加通脹氛圍的共振結(jié)果。下游暫無補庫訴求且加工利潤仍差，鐵水及焦炭產(chǎn)量仍有下滑預(yù)期，因此焦煤需求仍承壓。再疊加國內(nèi)煤礦繼續(xù)復(fù)產(chǎn),雖然產(chǎn)量有所反復(fù)，但產(chǎn)端庫存仍在累積。蒙煤通關(guān)增至超千車高位，價格雖有松動但比預(yù)想稍顯堅挺。焦煤供需繼續(xù)走弱，盤面基差頗窄，下游減產(chǎn)的負(fù)反饋并沒有交易完畢，不直過分樂觀。
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