>> 銀河期貨-有色金屬衍生品早報(bào)-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一馳 |
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銅
【市場回顧】
1、期貨：昨日倫銅價(jià)格上漲，收于8247美元/噸，漲78.5美元/噸，漲幅0.96%。滬銅主力小幅上漲，收于67690元/噸，漲100元/噸，漲幅0.15%.
2、現(xiàn)貨：據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，周末上海地區(qū)去庫0.53萬噸，主要原因是進(jìn)口銅流入量少，進(jìn)博會(huì)影響了進(jìn)口銅的清關(guān)；近期月差重心基本落于BACK100元/噸附近，持貨商低價(jià)出貨意愿較低，預(yù)計(jì)周內(nèi)升水保持堅(jiān)挺。昨日LME銅庫存下降350噸，主要是釜山倉庫出庫1000噸，韓國銅繼續(xù)出庫發(fā)往中國。
【重要資訊】
1、【2024年Codelco將發(fā)往臺(tái)灣的銅溢價(jià)報(bào)價(jià)降低近30%】據(jù)悉，智利國家銅業(yè)公司Codelco將在2024年為臺(tái)灣客戶實(shí)施每噸85美元的長單溢價(jià)，較2023年120美元/噸下降近30%。
2、中國將于周二公布10月貿(mào)易數(shù)據(jù)。路透綜合約30家機(jī)構(gòu)預(yù)估中值顯示，低基數(shù)助力下，中國10月以美元計(jì)價(jià)出口同比降幅預(yù)計(jì)將收窄至3.3%，為自今年5月出口“轉(zhuǎn)負(fù)”以來最小降幅；內(nèi)需溫和復(fù)蘇，進(jìn)口同比料下降4.8%，為七個(gè)月最小降幅。當(dāng)月貿(mào)易順差料升至820億美元。
【交易策略】
單邊：昨日市場繼續(xù)消化非農(nóng)數(shù)據(jù)走弱，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束的預(yù)期，美元指數(shù)繼續(xù)回落，倫銅大幅上漲，滬銅因?yàn)閰R率的原因漲幅有限。銅現(xiàn)貨端來看，國內(nèi)方面銅價(jià)反彈至67000以上下游新訂單開始走弱，廢銅供應(yīng)情況轉(zhuǎn)好，不過由于進(jìn)博會(huì)的原因，進(jìn)口銅清關(guān)不暢到貨不多，所以升水比較堅(jiān)挺。供應(yīng)端南國二期和中條山有色相繼投產(chǎn)，11月以后大冶有色復(fù)產(chǎn)、白銀有色投產(chǎn)，供應(yīng)端會(huì)越發(fā)寬松。盤面上來看，倫銅大幅上漲，滬銅因?yàn)閰R率原因波動(dòng)不大，關(guān)注68000附近的壓力。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
電解鋁
【市場回顧】
1、期貨市場：美國降息預(yù)期的升溫促使海外的風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，LME鋁價(jià)明顯表現(xiàn)偏強(qiáng)，滬倫比值大幅下跌，隔夜LME鋁價(jià)漲1.31%至2286美元，滬鋁增倉上行，指數(shù)增倉9641手，主力AL2312合約跳空高開漲95元至19335元/噸；
2、現(xiàn)貨市場：華東市場延續(xù)向好，投機(jī)套利需求增加，持貨商也保持挺價(jià)舉動(dòng)無意低出，報(bào)價(jià)在+10~+20，進(jìn)口鋁減少后下游對于國產(chǎn)貨源需求增多，交投較好；佛山地區(qū)因云南執(zhí)行減產(chǎn)到貨將收緊的預(yù)期繼續(xù)支撐持貨商挺價(jià)出貨，報(bào)價(jià)在0~+20，但是實(shí)際成交欠佳；
3、能源成本方面：需求清淡，港口庫存不斷增加：5500CV，950元/噸（-10）；5000CV，840元/噸（-10）；
【重要資訊】
1、美債收益率上漲，加息預(yù)期緩和，降息預(yù)期強(qiáng)化，2-10年期美債收益率至少漲超8個(gè)基點(diǎn)，公司債銷售在“非農(nóng)夜”過后吸引投資者注意力，周一（11月6日）紐約尾盤，美國10年期基準(zhǔn)國債收益率上漲8.53個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.6577%，
2、【歐洲鋁升水持續(xù)下跌美國鋁升水則大體持平】據(jù)外電11月3日消息，本周歐洲鋁升水持續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場需求和宏觀市場人氣均顯低迷。Fastmarkets公布的評估數(shù)據(jù)顯示，鹿特丹交貨的P1020A鋁升水為每噸200-210美元，低于一周前的每噸205-220美元，這是自2021年3月16日以來的最低水平。一位歐洲貿(mào)易商稱，“從根本上說，有很多供應(yīng)，但沒有多少人在采購?！蹦壳皻W洲鋁升水較9月初的每噸260-280美元下降了逾60元/噸。在美國市場，中西部地區(qū)交貨的P1020A鋁升水為每磅18.50-19.50美分，較兩周前大體持平。（文華財(cái)經(jīng)）；
3、周一社會(huì)庫存繼續(xù)大增，MS社會(huì)庫粗增加3.3萬噸至64.4萬噸，鋁棒庫存小幅減少0.15萬噸至11.75萬噸；
【交易策略】
1、單邊：美國就業(yè)數(shù)據(jù)降溫減緩了美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期，加息預(yù)期緩解，降息預(yù)期強(qiáng)化，美元指數(shù)下跌，宏觀轉(zhuǎn)暖帶來向上的動(dòng)力，外盤帶動(dòng)滬盤上行，而基本面方面，海外需求仍舊較差，升水不斷回落，國內(nèi)社會(huì)庫存仍舊維持累庫的走勢，短期宏觀的樂觀情緒以及基差套利投機(jī)需求掩蓋了現(xiàn)貨市場的庫存壓力，短期建議觀望為主。
2、套利：期限正套或2312-2402合約正套，10月31日入場期現(xiàn)價(jià)差100元/噸（對當(dāng)月），12-02合約月差建倉點(diǎn)位95繼續(xù)持有；
3、期權(quán)：暫時(shí)觀望；（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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