>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-231109
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 4640KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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內(nèi)容提要
后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏弱震蕩。10年期美債標(biāo)售顯示海外需求強(qiáng)勁，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率更敏感的兩年期美債收益率小幅收漲?；久?，10月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為99.38萬噸，環(huán)比下降1.82萬噸，降幅為1.8%，同比增加10.3%；且較預(yù)期的99.6萬噸減少0.22萬噸。進(jìn)入11月，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)僅有2家冶煉廠有檢修計(jì)劃，但粗銅緊張的局面仍困擾著部分冶煉廠，11月的產(chǎn)量?jī)H會(huì)較10月小幅增加僅略高于100萬噸。需求端，國(guó)務(wù)院等部門發(fā)布一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)貨幣財(cái)政政策雙發(fā)力，加大基建投資力度，加大對(duì)房地產(chǎn)支持力度，發(fā)力消費(fèi)端政策，銅桿消費(fèi)受電網(wǎng)訂單支撐消費(fèi)較好。庫存方面，截至11月6日，，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五下降0.35萬噸至6.02萬噸。綜合來看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩。國(guó)內(nèi)萬億國(guó)債增發(fā)傳聞終于兌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。基本面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，10月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量364.1萬噸，同比增長(zhǎng)6.7%。10月份電解運(yùn)行產(chǎn)能波動(dòng)較小，電解鋁日均產(chǎn)量約為11.75萬噸附近。。需求端，上周下游開工整體表現(xiàn)一般，“金九銀十”為傳統(tǒng)旺季，“金九”成色不足，“銀十”下游需求表現(xiàn)一般，十月接近尾聲，后續(xù)需求有可能進(jìn)一步走弱。庫存方面，截止11月6日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存68.5萬噸，較上周四庫存增加2.8萬噸，較2022年同期國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存57.1萬噸提高了11.44萬噸。不知不覺間，國(guó)內(nèi)的鋁錠社庫較9月底的雙節(jié)前已高出接近20萬噸之多，目前已處于2023年下半年的絕對(duì)高位和近三年同期的歷史高位。綜合來看，當(dāng)前鋁供應(yīng)端開工較為充足，社會(huì)庫存累庫，預(yù)計(jì)滬鋁區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩。Nyrstar公司發(fā)布通知，由于金屬價(jià)格下跌和生產(chǎn)成本上升，將于11月30日關(guān)閉田納西州的兩個(gè)鋅礦，鋅價(jià)快速走強(qiáng)?；久?，10月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為60.46萬噸，環(huán)比上漲6.06萬噸或環(huán)比上漲11.14%，同比增加17.6%，略高于之前的預(yù)計(jì)值。需求端，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較有韌性，但作為鋅主要消費(fèi)領(lǐng)域的地產(chǎn)表現(xiàn)依然較弱，后續(xù)消費(fèi)預(yù)計(jì)也較難出現(xiàn)快速的增量。庫存方面，截至11月6日，SMM七地鋅庫存總量為9.76萬噸，較10月30日下降0.14萬噸較11月3日增加0.26萬噸。綜合來看，海外突發(fā)的停產(chǎn)對(duì)刺激鋅價(jià)走高，但對(duì)于金屬端供需的影響仍待觀察，此外海外持續(xù)去庫影響下，基本面上對(duì)鋅價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)后市鋅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
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