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上周主要觀點(diǎn)：近期裝置的變動(dòng)較多，且主要集中在PP。雖然PP的大格局不好，但在工藝多且利潤(rùn)不佳的情況下能講的故事也比較多，有動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)好的驅(qū)動(dòng)。最近邊際利潤(rùn)虧損對(duì)PP供給的影響在逐步兌現(xiàn)。除了PDH裝置近期停車和重啟推遲的計(jì)劃較多外，外采丙烯的裝置最近變動(dòng)也較多。按照目前裝置變動(dòng)情況，11月PP檢修量依然不低，且存在進(jìn)一步增多的預(yù)期。當(dāng)前聚烯烴的核心邏輯已經(jīng)從之前的降價(jià)去庫(kù)和壓縮利潤(rùn)變?yōu)榱藦?qiáng)成本與供應(yīng)縮減的驅(qū)動(dòng)。但由于短期內(nèi)下游需求不佳疊加基差持續(xù)走弱，向上的高度也受到了抑制。聚烯烴目前我們認(rèn)為都以低買為主，可等待進(jìn)一步減產(chǎn)等驅(qū)動(dòng)帶來(lái)上方空間的打開(kāi)。
　　本周走勢(shì)分析：截止至11.10日盤收盤，PP主力合約報(bào)收7710元/噸，環(huán)比上周上漲15元/噸，漲幅在0.19%。PE主力合約報(bào)收8162元/噸，環(huán)比上周下跌73元/噸，跌幅在0.89%。
　　本周主要觀點(diǎn)：當(dāng)前聚烯烴的交易主邏輯切換為強(qiáng)宏觀預(yù)期、供給縮減和強(qiáng)成本（略轉(zhuǎn)弱）的共同作用，利潤(rùn)環(huán)比有所修復(fù)。其中，PE的估值修復(fù)幅度更大，檢修高點(diǎn)已見(jiàn)。而PP受PDH等工藝?yán)麧?rùn)不佳影響減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)且有增多逾期，因此短期內(nèi)PP要強(qiáng)于PE。此外，近期煤化工偏強(qiáng)，聚烯烴因是同時(shí)具有油煤屬性的能化品種，目前跟原油的走勢(shì)有些許劈叉，而煤屬性占比相對(duì)更多的PP近期表現(xiàn)的相對(duì)PE更強(qiáng)。不過(guò)近期貿(mào)易商普遍反饋成交較差，下游買貨意愿低，中游雖然還在拿貨但壓力也在逐漸增大。在沒(méi)有看到進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)的情況下，PE可以考慮止盈離場(chǎng)，PP因減產(chǎn)因素相對(duì)更強(qiáng)可回調(diào)后尋找做多機(jī)會(huì)。短期從估值和驅(qū)動(dòng)方面PE都弱于PP，L-P價(jià)差逢高做縮。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：減產(chǎn)不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；原油和丙烷價(jià)格大幅波動(dòng)；宏觀政策擺動(dòng)