>> 格林大華期貨-宏觀國(guó)債周報(bào)：風(fēng)險(xiǎn)偏好或增強(qiáng)-231111
| 上傳日期： |
2023/11/11 |
大小： |
1450KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉洋 |
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宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析：
以美元計(jì)價(jià)，中國(guó)10月出口同比下降6.4%，不及市場(chǎng)預(yù)期的同比下降3.1%。我們依然預(yù)期剩余兩個(gè)月因?yàn)榛鶖?shù)原因中國(guó)出口增速大概率轉(zhuǎn)正。中國(guó)10月CPI同比下降0.2%，略低于市場(chǎng)預(yù)期的下降0.1%，9月為持平。10月扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，9月同比上漲0.8%。10月CPI環(huán)比下降0.1%，結(jié)束之前的連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上漲，主要是因?yàn)榧竟?jié)因素導(dǎo)致10月食品價(jià)格環(huán)比下降0.8%。10月PPI同比下降2.6%，符合預(yù)期，10月PPI環(huán)比持平，9月環(huán)比上漲0.4%。整體通脹壓力維持低位。10月份一二三四線城市二手房掛牌價(jià)指數(shù)全線下滑。11月上旬30大中城市商品房成交面積同比下降23%，較10月的同比下降2.6%降幅擴(kuò)大。政策導(dǎo)向?qū)?duì)房地產(chǎn)企業(yè)的融資給予更多的支持。
國(guó)債期貨操作建議：10月PMI數(shù)據(jù)略有回落，10月出口降幅小幅擴(kuò)大，最近隔夜利率回落1.8%以下，最新公布的略低于市場(chǎng)預(yù)期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和回落的資金利率共同推動(dòng)近期債券價(jià)格上漲。我們并不認(rèn)為債市會(huì)繼續(xù)大幅上漲，因?yàn)槟陜?nèi)經(jīng)濟(jì)較低的位置已經(jīng)渡過，同時(shí)資金面未來仍可能會(huì)波動(dòng)幅度擴(kuò)大，債券收益率中期大概率是區(qū)間震蕩的格局。最新中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤的消息有利于提高金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，國(guó)債期貨短線或震蕩略空。交易型投資波段操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策邊際變化超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)波動(dòng)變化超預(yù)期，全球地緣政治變化
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