>> 中泰期貨-國債期貨周報(bào)：債券供給保持上量，債市短端偏弱長(zhǎng)端尚可-231112
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2023/11/13 |
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作者： |
李榮凱 |
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邏輯和觀點(diǎn)：宏觀數(shù)據(jù)方面，10月CPI同比下降0.2%，預(yù)期降0.1%，前值持平；環(huán)比下降0.1%。1-10月平均，全國CPI同比上漲0.4%。10月PPI同比下降2.6%，預(yù)期降2.6%，前值降2.5%；環(huán)比由9月上漲0.4%轉(zhuǎn)為持平。資金面方面，銀行間市場(chǎng)周五隔夜加權(quán)利率在1.7%附近徘徊，供給充裕顯示短期資金面仍寬；不過近日一年期存單利率在2.6%一線掙扎，超過中期借貸便利（MLF）利率的高定位，顯示市場(chǎng)長(zhǎng)期資金預(yù)期偏謹(jǐn)慎，后續(xù)還要看下周MLF如何續(xù)做，以及央行是否會(huì)降準(zhǔn)等。宏觀政策方面，央行行長(zhǎng)潘功勝表示，目前，中國金融體系整體穩(wěn)健，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管指標(biāo)處于合理區(qū)間，金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。密切關(guān)注一些領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)，目前討論較多的是房地產(chǎn)市場(chǎng)和地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、非法金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等也需要持續(xù)關(guān)注。近期，有關(guān)地方采取盤活或出售資產(chǎn)等方式，積極籌措資源化解債務(wù)取得較好效果。在此基礎(chǔ)上，金融管理部門積極行動(dòng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過展期、借新還舊、置換等市場(chǎng)化方式化解融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并依法維護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益；建立常態(tài)化的融資平臺(tái)金融債務(wù)監(jiān)測(cè)機(jī)制，推動(dòng)融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型等，健全防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制。策略方面，債市對(duì)于盤后短期資金面緊張敏感性有所降低，權(quán)益市場(chǎng)近期企穩(wěn)反彈，單邊策略基本面驅(qū)動(dòng)趨勢(shì)動(dòng)力或仍然不足，維持寬幅震蕩思路。
風(fēng)險(xiǎn)因素：資金價(jià)格快速補(bǔ)降
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