>> 中泰期貨-黑色產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：高價(jià)需謹(jǐn)慎，等情緒消退-231112
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
8144KB |
| 格式： |
pdf 共192頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
裴紅彬,張林,董雪珊 |
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主要交易邏輯
10月底以來(lái)，伴隨著四季度增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債，利多市場(chǎng)情緒，中斷了產(chǎn)業(yè)段的負(fù)反饋，上周黑色市場(chǎng)延續(xù)了反彈走勢(shì)。從邏輯來(lái)看，短期內(nèi)政策預(yù)期利好或繼續(xù)占主導(dǎo)，下周中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，以及12月中旬有政治局會(huì)議得預(yù)期，市場(chǎng)依然有政策利好得預(yù)期。但是自6月初以來(lái)市場(chǎng)已經(jīng)在預(yù)期再刺激的政策，市場(chǎng)也出現(xiàn)了6-9月連續(xù)4個(gè)月的反彈；且何時(shí)落地到需求仍未知，歷史來(lái)看政策對(duì)需求的落地仍不樂觀，鋼廠低盈利、卷板高庫(kù)存壓力下，冬季產(chǎn)業(yè)負(fù)反饋仍存在隱憂。從季節(jié)性角度來(lái)看，大概率11月底至12月初鋼材主力合約完成1-5月的切換，在淡季利空逐步落地時(shí)宏觀利好和旺季預(yù)期將占主導(dǎo)，所以現(xiàn)貨價(jià)格將拖累但難以主導(dǎo)盤面價(jià)格。
綜合來(lái)看，宏觀利好主導(dǎo)下黑色維持強(qiáng)勢(shì)，但產(chǎn)業(yè)面負(fù)反饋以及需求淡季因素下，謹(jǐn)防真正到現(xiàn)貨冬儲(chǔ)時(shí)（11月底開始到元旦），市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)甚至再度回落風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢(shì)判斷
文華192回落到185，預(yù)計(jì)短期184附近震蕩。黑鏈指數(shù)超預(yù)期突破152后快速回落到139左右，短期預(yù)計(jì)震蕩。長(zhǎng)期（年內(nèi)）趨勢(shì)依然不樂觀（140-115），但國(guó)內(nèi)看不存在大跌風(fēng)險(xiǎn)。
重點(diǎn)策略推薦
黑色等情緒消退輕倉(cāng)逢高布局做空，或者現(xiàn)貨套保；
多股指空商品（宏觀對(duì)沖策略）
風(fēng)險(xiǎn)提示
海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)以及利多超預(yù)期刺激，產(chǎn)量平控執(zhí)行超預(yù)期。
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