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邏輯觀點(diǎn)：
　　原料端：11月礦端供給持續(xù)偏緊。礦端消息頻出，繼前期歐洲關(guān)停鉛鋅礦之后，俄羅斯鉛鋅礦因火災(zāi)影響投產(chǎn)進(jìn)度，鉛市原料端矛盾較為突出；進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)偏低，且貨源不足，四季度港口庫存以煉廠訂購的長(zhǎng)單到港為主，加之冶煉廠冬儲(chǔ)陸續(xù)開展，鉛精礦供給偏緊格局難有改善，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)下調(diào)概率較高；北方因低溫天氣影響運(yùn)輸，廢電瓶回收持續(xù)偏緊，煉廠議價(jià)空間較窄，成本端對(duì)鉛價(jià)支撐增強(qiáng)。
　　供給端：原生鉛與再生鉛企業(yè)檢修與復(fù)產(chǎn)并存，因交割移倉原因，市場(chǎng)流通貨源有所減少。
　　需求端：電動(dòng)自行車蓄電池更換需求轉(zhuǎn)弱，北方汽車蓄電池更換需求好轉(zhuǎn)，但整車配套有所走弱，消費(fèi)市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般。
　　庫存端：LME持續(xù)高位累庫；本周為2311合約交割周，在期現(xiàn)價(jià)差較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般的情況下，持貨商交倉情緒濃厚，或?qū)冬F(xiàn)鉛錠累庫預(yù)期。
　　行情展望：原生鉛與再生鉛增加并存，部分企業(yè)因原料問題減產(chǎn)，供給壓力有所減弱，成本端支撐較強(qiáng)，但考慮消費(fèi)端表現(xiàn)一般，且臨近交割，庫存累庫預(yù)期較大，鉛價(jià)沖高回落風(fēng)險(xiǎn)較高，預(yù)計(jì)滬鉛運(yùn)行區(qū)間16,200-16,800元/噸。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，煉廠非預(yù)期減產(chǎn)。