>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-231115
| 上傳日期： |
2023/11/15 |
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| 4642KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤(pán)滬銅震蕩走高。紐約聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)查顯示，一年后的通脹預(yù)期從9月份的3.7%降至3.6%，三年后的通脹預(yù)期為3%，與9月份持平，五年后的通脹預(yù)期將從9月份的2.8%降至2.7%?；久?，10月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為99.38萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.82萬(wàn)噸，降幅為1.8%，同比增加10.3%；且較預(yù)期的99.6萬(wàn)噸減少0.22萬(wàn)噸。進(jìn)入11月，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)僅有2家冶煉廠有檢修計(jì)劃，但粗銅緊張的局面仍困擾著部分冶煉廠，11月的產(chǎn)量?jī)H會(huì)較10月小幅增加僅略高于100萬(wàn)噸。需求端，國(guó)務(wù)院等部門(mén)發(fā)布一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，為對(duì)沖經(jīng)濟(jì)貨幣財(cái)政政策雙發(fā)力，加大基建投資力度，加大對(duì)房地產(chǎn)支持力度，發(fā)力消費(fèi)端政策，銅桿消費(fèi)受電網(wǎng)訂單支撐消費(fèi)較好。庫(kù)存方面，截至11月13日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五下降0.18萬(wàn)噸至5.45萬(wàn)噸，再度刷新年內(nèi)新低。綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤(pán)滬鋁震蕩走高。國(guó)內(nèi)萬(wàn)億國(guó)債增發(fā)傳聞終于兌現(xiàn)，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)。基本面，據(jù)SMM數(shù)據(jù)，10月份（31天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量364.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.7%。10月份電解運(yùn)行產(chǎn)能波動(dòng)較小，電解鋁日均產(chǎn)量約為11.75萬(wàn)噸附近。。需求端，國(guó)內(nèi)鋁下游加工企業(yè)開(kāi)工一般，光伏行業(yè)訂單下降，部分光伏型材企業(yè)開(kāi)工走弱。庫(kù)存方面，截止11月13日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存69.4萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加0.6萬(wàn)噸，較2022年同期國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存55.3萬(wàn)噸提高了14.1萬(wàn)噸。進(jìn)入十一月中旬，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存繼續(xù)上行，已無(wú)限接近70萬(wàn)噸大關(guān)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存仍處于2023年下半年的絕對(duì)高位和近三年同期的歷史高位。綜合來(lái)看，當(dāng)前鋁供應(yīng)端開(kāi)工較為充足，社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)，預(yù)計(jì)滬鋁區(qū)間震蕩。
興證滬鋅：昨日夜盤(pán)滬鋅震蕩走高。Nyrstar公司發(fā)布通知，由于金屬價(jià)格下跌和生產(chǎn)成本上升，將于11月30日關(guān)閉田納西州的兩個(gè)鋅礦，鋅價(jià)快速走強(qiáng)?；久?，10月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為60.46萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.06萬(wàn)噸或環(huán)比上漲11.14%，同比增加17.6%，略高于之前的預(yù)計(jì)值。需求端，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較有韌性，但作為鋅主要消費(fèi)領(lǐng)域的地產(chǎn)表現(xiàn)依然較弱，后續(xù)消費(fèi)預(yù)計(jì)也較難出現(xiàn)快速的增量。庫(kù)存方面，截至11月13日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為10.48萬(wàn)噸，較11月6日增加0.72萬(wàn)噸，較11月10日增加0.68萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，海外突發(fā)的停產(chǎn)對(duì)刺激鋅價(jià)走高，但對(duì)于金屬端供需的影響仍待觀察，此外海外持續(xù)去庫(kù)影響下，基本面上對(duì)鋅價(jià)有支撐，預(yù)計(jì)后市鋅價(jià)維持震蕩走勢(shì)。
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