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宏觀大類資產(chǎn)-美國通脹降溫顯著，國內(nèi)積極財政延續(xù)
　　海外方面，昨夜備受關注的美國通脹數(shù)據(jù)公布。10月份美國通脹數(shù)據(jù)低于市場預期，其中CPI同比增長3.2%，低于預期的3.3%和前值的3.7%；核心CPI同比增長4%，低于預期的4.1%和前值的4.1%。從驅(qū)動因素看，首先是能源分項回落拖累整體CPI增速，其中汽油指數(shù)下跌5.0%，抵消其他能源成分指數(shù)的上漲；其次，核心CPI環(huán)比增速為8月以來最低水平，其中住房項價格超預期下行，環(huán)比增低于前值；再次，剔除住房后核心服務（超級核心通脹）環(huán)比上升0.2%，同樣為8月以來最低，反映勞動力成本的降溫；最后，核心商品連續(xù)第五個月回落，環(huán)比下降0.1%，前值下降0.4%，二手車價格回落為主要拖累。短期來看，當前美國通脹快于預期的回落，疊加薪資壓力持續(xù)趨勢性下降，意味著美聯(lián)儲進一步加息的必要性下降，美國經(jīng)濟軟著陸的希望上升，投資者風險偏好改善。
　　國內(nèi)方面，今日10月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，工業(yè)增加值和社零同比增速好于市場預期，固定資產(chǎn)投資增速略低于市場預期，其中制造業(yè)整體表現(xiàn)依舊較好。消費受中秋國慶假期和低基數(shù)的影響，增速走高，預計低基數(shù)的影響將持續(xù)整個四季度；全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率與上月持平，大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率下降，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。10月經(jīng)濟數(shù)據(jù)中沒有見到好轉(zhuǎn)的仍是房地產(chǎn)相關數(shù)據(jù)，商品房銷售面積、施工、新開工面積等低迷依舊，均處于跌幅擴大態(tài)勢中。整體來看，在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，以及2022年同期基數(shù)走低影響下，10月主要經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)同比增速普遍回升，經(jīng)濟運行態(tài)勢較為平穩(wěn)。不過，10月制造業(yè)PMI再度降至收縮區(qū)間，服務業(yè)PMI指數(shù)下降至50.1%，都顯示當月經(jīng)濟環(huán)比修復勢頭略有放緩，加之10月出口降幅擴大，外需依然較弱，這些都表明當前經(jīng)濟修復基礎仍有待進一步夯實。往后看，四季度作為完成經(jīng)濟增長目標的關鍵時期，國內(nèi)貨幣、財政政策發(fā)力或仍然不可缺位以繼續(xù)推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。
　　從宏觀大類資產(chǎn)來看，主要矛盾首先是地緣風險的管控，一方面體現(xiàn)在巴以沖突并未演化為對于大宗商品供應鏈的沖擊，另一方面APEC領導人會晤前中美兩國釋放積極信號，與此同時美國通脹數(shù)據(jù)降溫，“新美聯(lián)儲通訊社”表示，美國可能已經(jīng)完成了本輪加息周期，隨后市場定價的美國首次降息時間有所提前。媒體報道國內(nèi)將通過PSL等工具進一步支持“三大工程”，對沖地產(chǎn)修復不達預期帶來的經(jīng)濟下行壓力，積極財政預期仍在。整體來看，美國緊貨幣迫切性的降溫和國內(nèi)財政積極的延續(xù)有利于中美長段利差的修復和風險偏好的修復。