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海外宏觀：美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布10月份消費(fèi)者價格指數(shù)，增幅低于市場預(yù)期。10月CPI同比錄得3.2% (前值3.7%，彭博預(yù)期3.3%)，環(huán)比與上月持平(前值0.2%，彭博預(yù)期0.1%)。剔除掉波動較大的食品和能源的10月核心CPI同比增長4.0% (前值4.1%，彭博預(yù)期為4.1%)，環(huán)比增長0.2% (前值0.3%，彭博預(yù)期為0.3%)。10月美國商品與服務(wù)物價走勢分化，商品端能源及核心商品物價環(huán)比不同程度回落，其中能源同比降幅顯著擴(kuò)大;服務(wù)端房價及除房價核心服務(wù)增長維持韌性，邊際小幅降溫，服務(wù)端仍為美國通脹主要支撐。往后看，11月、12月美國通脹或受基數(shù)效應(yīng)而獲得邊際提振，盡管美國10月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或受地緣、財(cái)政罷工突發(fā)事件影響而承壓，此前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡顯韌性。若后續(xù)美國經(jīng)濟(jì)重振，通脹仍存上行風(fēng)險。由于市場“降息”計(jì)價與美聯(lián)儲收緊主線相左加之美聯(lián)儲提及通脹風(fēng)險雙向性，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將持續(xù)調(diào)整發(fā)言姿態(tài)“穩(wěn)定市場預(yù)期。盡管短期通脹數(shù)據(jù)進(jìn)展樂觀，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲仍將維持利率水平至明年上半年。
　　國內(nèi)宏觀：本周公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。1）社零數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，同比增速進(jìn)一步擴(kuò)大。受汽車、家電、通訊器材等消費(fèi)走強(qiáng)拉動，10月社零同比增速較上月的5.9%升至7.2%。分大類來看，地產(chǎn)相關(guān)商品消費(fèi)顯著回暖，必選類消費(fèi)增速放緩。受益于“保交樓”的持續(xù)推進(jìn)，地產(chǎn)相關(guān)商品零售整體10月同比增長10.3%，增速較9月大幅回升8.6個百分點(diǎn)。2）三大投資項(xiàng)均有所回落，固投整體低于預(yù)期。整體來看，三大投資均有所回落，地產(chǎn)拖累依舊明顯。分大類來看，10月房地產(chǎn)投資延續(xù)走弱，制造業(yè)投資持平，基建投資有所回落。1-10月，房地產(chǎn)累計(jì)同比為-9.3%，較上月回落0.2個百分點(diǎn)?；ɡ塾?jì)同比為8.27%，較上月回落0.4個百分點(diǎn)。制造業(yè)累計(jì)同比為6.2%，較上月持平。分企業(yè)類型來看，在利潤有所修復(fù)的背景下，民企擴(kuò)張意愿有所提升，但整體依舊偏弱，民企利潤和信心修復(fù)仍需政策進(jìn)一步呵護(hù)。目前專項(xiàng)債已形成高規(guī)模，疊加萬億國債進(jìn)入投放期，或有望帶動四季度固定資產(chǎn)投資回升，但回升幅度不宜過于高估。