>> 遠東資信-2023年10月信用債市場運行報告：信用債發(fā)行量環(huán)比下降，中高等級產(chǎn)業(yè)債利差居歷史低位-231114
| 上傳日期： |
2023/11/14 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
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作者： |
曹曉婧,簡獎平 |
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發(fā)行方面，10月份信用債共發(fā)行8,881.13億元，發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降。其中，發(fā)行量最大的為短期融資券、中期票據(jù)和公司債，分別發(fā)行3,521.60億元、2,565.49億元和2,183.84億元。當月取消或推遲發(fā)行的信用債有53只，涉及金額353.23億元，較上月減少123.65億元。
凈融資方面，10月份信用債凈融資為16.28億元，凈融資規(guī)模由負轉(zhuǎn)正。10個重點行業(yè)中食品飲料行業(yè)貢獻最多凈融資，共實現(xiàn)凈融資293.80億元；AAA、AA+和AA級主體凈融資分別為115.07億元、357.15億元和-380.32億元；國有企業(yè)和非國有企業(yè)凈融資分別為267.48億元和283.76億元；城投債和非城投債凈融資分別為118.79億元和-102.51億元。
到期壓力方面，截至10月末，未來6個月將有47,035.81億元信用債到期，到期壓力遷移系數(shù)為0.77，較上月末持平。分行業(yè)看，10個重點行業(yè)信用債到期壓力環(huán)比變動不大，其中公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、商貿(mào)零售等行業(yè)信用債到期壓力環(huán)比小幅增加。分企業(yè)性質(zhì)看，國有企業(yè)、非國有企業(yè)信用債到期壓力均環(huán)比持平。城投債與非城投債比較方面，城投債、非城投債到期壓力均環(huán)比持平。
到期收益率方面，10月份，除3年期中低等級（AA級和AA-級）中短期票據(jù)到期收益率小幅下行外，其余期限與評級的中短期票據(jù)到期收益率小幅上行；各期限與評級的城投債到期收益率小幅上行。
信用利差方面，10月份各期限與評級的產(chǎn)業(yè)債和城投債信用利差漲跌不一，除1年期AA-級城投債信用利差收窄10.24BP外，其余信用利差變動幅度較??；除1年期AA-級產(chǎn)業(yè)債、3年期和5年期的AA級城投債信用利差處于自2015年以來的歷史較高水平外，其余期限與評級的產(chǎn)業(yè)債和城投債信用利差均處于歷史中低水平。
展望未來，城投債方面，在地方政府債務(wù)化解背景下，城投債風險和估值將得到一定緩釋和修復(fù)。產(chǎn)業(yè)債方面，債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟水平有望提高，國家重點支持的科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展等領(lǐng)域直接融資比例有望提升，多數(shù)重點產(chǎn)業(yè)的債券凈融出局面或?qū)⒏纳啤?br>
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