>> 中泰期貨-國(guó)債期貨周度報(bào)告：海外美債收益率回落，國(guó)內(nèi)資金緊平衡債市小幅反彈-231119
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2023/11/20 |
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作者： |
李榮凱 |
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邏輯和觀點(diǎn)：宏觀數(shù)據(jù)方面，金融數(shù)據(jù)方面，10月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.85萬(wàn)億元，預(yù)期1.82萬(wàn)億元，前值4.12萬(wàn)億元，10月新增人民幣貸款7384億元，預(yù)期6400億元，前值2.31萬(wàn)億元，10月M2同比增長(zhǎng)10.3%，預(yù)期10.5%，前值10.3%。美國(guó)10月未季調(diào)CPI同比升3.2%，為今年7月來(lái)新低，預(yù)期升3.3%，前值升3.7%；季調(diào)后CPI環(huán)比持平，為去年7月來(lái)新低，預(yù)期升0.1%，前值升0.4%。中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，研究近期房地產(chǎn)金融、信貸投放、融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解等重點(diǎn)工作。會(huì)議指出，各金融機(jī)構(gòu)要深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議部署，堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，一視同仁滿(mǎn)足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，對(duì)正常經(jīng)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸。繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債融資。宏觀政策方面，財(cái)政部透露，1-10月，各地在批準(zhǔn)下達(dá)的新增債務(wù)限額內(nèi)，發(fā)行用于項(xiàng)目建設(shè)的專(zhuān)項(xiàng)債券35192億元。下一步，財(cái)政部將加大工作力度，更好發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債券帶動(dòng)作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。策略方面，萬(wàn)億國(guó)債增發(fā)逐步落地，同業(yè)存單利率持續(xù)高企的環(huán)境下，11月MLF實(shí)現(xiàn)了6000億元的資金凈投放體現(xiàn)了央行呵護(hù)流動(dòng)性市場(chǎng)穩(wěn)定的意圖，但降準(zhǔn)降息預(yù)期落空可能讓交易邏輯回歸債市供給造成的流動(dòng)收斂，總體來(lái)看當(dāng)前基本面驅(qū)動(dòng)債市趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)的動(dòng)力或不足，維持寬幅震蕩思路。
風(fēng)險(xiǎn)因素：資金價(jià)格快速補(bǔ)降
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