>> 中泰期貨-生豬市場周度報(bào)告：市場情緒改善，價(jià)格溫和上漲-231119
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
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| 評級(jí)： |
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作者： |
朱殿霄 |
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利多因素
1、四季度是消費(fèi)旺季，需求對現(xiàn)貨有一定支撐；2、標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)，肥豬價(jià)格拉動(dòng)標(biāo)豬價(jià)格；4、北方疫情導(dǎo)致散戶存欄減少；
利空因素
1、供應(yīng)總量寬松；2、凍品庫存仍處高位；3、集團(tuán)出欄量大增；
市場觀點(diǎn)
近期現(xiàn)貨價(jià)格溫和上漲，周末牧原河南地區(qū)標(biāo)豬報(bào)價(jià)累計(jì)上漲5毛/公斤，現(xiàn)貨市場情緒明顯好轉(zhuǎn)。
近期市場最大的變量來自消費(fèi)端的明顯好轉(zhuǎn)。根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，11月17日重點(diǎn)屠宰企業(yè)開工率為31.84%，環(huán)比提升幅度約2%。另外，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示北京新發(fā)地市場白條豬批發(fā)日均上市量達(dá)1918.86頭，環(huán)比上周日均增加137頭。從需求結(jié)構(gòu)角度看，目前市場肥豬需求提升明顯，鋼聯(lián)口徑全國標(biāo)肥價(jià)差達(dá)到0.64元/公斤，四川等地標(biāo)肥價(jià)差已經(jīng)突破1元/公斤，肥豬價(jià)格堅(jiān)挺對標(biāo)豬價(jià)格形成一定拉動(dòng)作用，也刺激了養(yǎng)殖端壓欄惜售情緒增加。
供應(yīng)方面，市場標(biāo)豬供應(yīng)充足，集團(tuán)出欄量仍處于高位，凍品庫存也處在相對較高的位置，后續(xù)有較大的出庫壓力。另一方面，北方局部地區(qū)疫情影響趨于穩(wěn)定，市場非正常出欄壓力降低，供應(yīng)端情緒趨穩(wěn)。整體看，供應(yīng)端各種要素有所分化，市場拋壓有邊際減輕的跡象。
綜合供需兩端的情況，我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)探出底部，后續(xù)在需求向好邏輯支撐下價(jià)格有望出現(xiàn)一定漲幅。但考慮到標(biāo)豬充足和凍品出庫壓力仍存，不宜過高估計(jì)現(xiàn)貨漲幅。
策略方面，維持LH2401合約震蕩思路，繼續(xù)關(guān)注LH2403合約逢高做空或產(chǎn)業(yè)套保機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
短期市場情緒變化，非瘟疫情因素變動(dòng)
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