>> 興證期貨-有色金屬日度報告-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 4642KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅偏強震蕩。因市場繼續(xù)定價美聯(lián)儲最早可能在明年第一季度降息。美元指數(shù)在歐盤時段大幅下挫并失守104關口?；久妫?0月SMM中國電解銅產(chǎn)量為99.38萬噸，環(huán)比下降1.82萬噸，降幅為1.8%，同比增加10.3%；且較預期的99.6萬噸減少0.22萬噸。進入11月，據(jù)SMM統(tǒng)計僅有2家冶煉廠有檢修計劃，但粗銅緊張的局面仍困擾著部分冶煉廠，11月的產(chǎn)量僅會較10月小幅增加僅略高于100萬噸。需求端，國務院等部門發(fā)布一攬子穩(wěn)經(jīng)濟措施，為對沖經(jīng)濟貨幣財政政策雙發(fā)力，加大基建投資力度，加大對房地產(chǎn)支持力度，發(fā)力消費端政策，銅桿消費受電網(wǎng)訂單支撐消費較好。庫存方面，截至11月17日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一下降0.47萬噸至4.98萬噸，較上周五下降0.65萬噸，庫存再度刷新年內(nèi)新低。綜合來看，國內(nèi)供應端延續(xù)較高增速，需求側維持韌勁。供需面整體有趨松預期，預計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久妫瑩?jù)SMM數(shù)據(jù)，10月份（31天）國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量364.1萬噸，同比增長6.7%。10月份電解運行產(chǎn)能波動較小，電解鋁日均產(chǎn)量約為11.75萬噸附近。。需求端，上周下游開工整體表現(xiàn)一般，“金九銀十”為傳統(tǒng)旺季，“金九”成色不足，“銀十”下游需求表現(xiàn)一般，十月接近尾聲，后續(xù)需求有可能進一步走弱。庫存方面，截止11月16日，MM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存67.7萬噸，較本周一庫存減少1.7萬噸，較上周四庫存減少1.1萬噸，較去年歷史同期的54.7萬噸高出13.0萬噸。綜合來看，當前鋁供應端開工環(huán)比走弱，供應壓力之下社會庫存累庫，預計滬鋁區(qū)間震蕩。興證
滬鋅：周五夜盤滬鋅偏弱震蕩?；久?，10月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為60.46萬噸，環(huán)比上漲6.06萬噸或環(huán)比上漲11.14%，同比增加17.6%，略高于之前的預計值。需求端，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)較有韌性，但作為鋅主要消費領域的地產(chǎn)表現(xiàn)依然較弱，后續(xù)消費預計也較難出現(xiàn)快速的增量。庫存方面，截至11月17日，SMM七地鋅錠庫存總量為10.55萬噸，較11月10日增加0.75萬噸，較11月13日增加0.07萬噸。綜合來看，海外突發(fā)的停產(chǎn)對刺激鋅價走高，但對于金屬端供需的影響仍待觀察，此外海外持續(xù)去庫影響下，基本面上對鋅價有支撐，預計后市鋅價維持震蕩走勢。
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