>> 中泰期貨-燒堿周報：燒堿基本面無明顯驅(qū)動，盤面上行空間有限-231113
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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作者： |
婁載亮 |
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基本面情況
價格：周內(nèi)不同規(guī)格液堿價格走勢分化。截止到2023年11月10日，山東地區(qū)32%液堿為810元/噸，折百價為2531元/噸，山東50%液堿為1240元/噸，折百價為2480元/噸，西北片堿價格3050元/噸。
供給：本周燒堿裝置故障以及計劃外負(fù)荷降低現(xiàn)象較多，帶動整體開工率下降。下周來看，河南、東營各有一套裝置計劃重啟，華東兩套裝置計劃重啟，此外，部分企業(yè)下周仍處于檢修狀態(tài)。重啟產(chǎn)能小于檢修產(chǎn)能，預(yù)計下周燒堿產(chǎn)能利用率或?qū)⑾禄?br> 需求：燒堿下游氧化鋁開工率變化不大，河南及山西個別氧化鋁廠逐步復(fù)產(chǎn)，但廣西防城港某氧化鋁廠仍在進(jìn)行檢修工作，崇左地區(qū)氧化鋁企業(yè)停產(chǎn)檢修，短期產(chǎn)能利用率提升有限；下周南京地區(qū)部分粘膠裝置有重啟計劃，新疆地區(qū)部分粘膠裝置開工有上漲趨勢，預(yù)計下周粘膠短纖行業(yè)開工率上行；紙漿市場預(yù)期變動不大，對燒堿的需求持穩(wěn)。
庫存：截至20231109，全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)總計庫存31.15萬噸（濕噸），環(huán)比減少23.58%。
邏輯與觀點
周內(nèi)不同規(guī)格液堿走勢有所不同，32液堿價格小幅回升，但50液堿大幅下滑，兩者折百價差迅速收縮，目前已出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，50堿價格承壓，或?qū)鲗?dǎo)至32液堿。從基本面來看，燒堿供給端變化有限，需求端，氧化鋁裝置仍存檢修，個別地區(qū)復(fù)產(chǎn)較慢，對燒堿采購偏弱。粘膠短纖和紙漿需求無明顯增量，對燒堿的需求提升有限。預(yù)計短期燒堿需求端無明顯改善。周內(nèi)，液堿庫存下降明顯，企業(yè)庫存壓力有所緩解。整體來看，燒堿短期基本面無明顯利好，主力合約2405距離交割的時間較長，盤面與現(xiàn)貨容易出現(xiàn)分化。近期燒堿盤面走強(qiáng)一部分是受相關(guān)品種純堿大幅上行的影響，但燒堿基本面支撐不強(qiáng)，盤面不宜追多。
風(fēng)險提示
宏觀情緒擾動
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