>> 信達期貨-鋼礦周報：螺紋去庫放緩，鐵水連降，利空積累-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
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| 1890KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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供需邏輯：
鐵礦：產(chǎn)業(yè)驅(qū)動中性，但需提防政策監(jiān)管，短期維持高位震蕩
供給大幅走低：全球鐵礦發(fā)貨連續(xù)回落，本期我國45港口到貨量大幅回落。
需求下滑：高爐檢修，日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)走低，提防需求下滑積累的矛盾，對原料的利空作用。
廠庫微增，港庫去化：鋼廠庫存連續(xù)兩周小幅補庫，港口庫存在連續(xù)四周累庫后下降。
螺紋：宏觀偏暖，產(chǎn)業(yè)預期走弱，短期走勢偏震蕩
產(chǎn)量回升：鋼企利潤小幅修復，長短流程產(chǎn)量增加，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比微增。
庫存延續(xù)去化：螺紋鋼廠庫存連續(xù)五周下降，社會庫存連續(xù)六周下降，處于偏低水平。隨著消費季節(jié)性走弱，預計步入累庫。
消費回落：螺紋表觀消費量連續(xù)兩周下降，符合季節(jié)性走弱特征。
策略建議：
鐵礦：產(chǎn)業(yè)層面，供需雙降，無較大矛盾。但需提防政策面利空，如上周發(fā)改委加強鐵礦石市場監(jiān)管等。短期看，鐵礦維持高位震蕩。
螺紋：供需預期走弱，去庫放緩。但宏觀氛圍依舊偏暖。產(chǎn)業(yè)宏觀驅(qū)動相對背離，短期鋼價走勢偏震蕩。
風險提示：政策監(jiān)管
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